Tenable: Взгляд инвестора на акции в упадке

Компания Tenable, специализирующаяся на управлении уязвимостями, представляет собой интересный случай. В эпоху, когда кибербезопасность стала не просто необходимостью, а неотъемлемой частью функционирования любого предприятия, Tenable предлагает инструменты для выявления и устранения слабых мест в сетевой инфраструктуре. Это, по сути, служба спасения для тех, кто не желает становиться жертвой цифровых хищников.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Рыночная капитализация Tenable, составляющая всего 2,5 миллиарда долларов, резко контрастирует с гигантами отрасли, такими как CrowdStrike и Palo Alto Networks, чья стоимость исчисляется сотнями миллиардов. Это не обязательно означает, что Tenable – неудачник. Скорее, это компания, которая пока не сумела привлечь к себе должного внимания инвесторов. Акции компании упали на 65% от пика 2022 года, что, безусловно, вызывает опасения, но также и открывает возможности.

Большинство аналитиков, отслеживаемых The Wall Street Journal, оценивают акции Tenable как «покупать», и никто не рекомендует их продавать. Это, конечно, не гарантия успеха, но сигнал о том, что компания, возможно, недооценена. Оправдано ли такое оптимистичное мнение? Попробуем разобраться.

Лидер в области управления уязвимостями

Основной продукт Tenable – платформа Nessus, которая активно сканирует операционные системы, сети и устройства на предмет уязвимостей. Это, по сути, профилактический осмотр для цифровой крепости. Nessus давно зарекомендовала себя как надежное и точное решение для управления уязвимостями, и теперь служит отправной точкой для более сложных продуктов Tenable.

В 2022 году компания представила Tenable One – комплексное решение для управления уязвимостями, объединяющее в себе лучшие продукты Tenable. Внедрение искусственного интеллекта (ИИ) повышает эффективность платформы в выявлении потенциальных путей атак. В эпоху, когда злоумышленники становятся все более изощренными, это, безусловно, важный шаг.

Функция ExposureAI в Tenable One призвана повысить производительность специалистов по кибербезопасности, быстро анализируя данные, выявляя скрытые риски и предоставляя информацию для принятия решений. Это, по сути, инструмент, который позволяет человеку не утонуть в море данных.

В четвертом квартале 2025 года Tenable One обеспечила 46% всех новых контрактов компании, что является рекордом. Это свидетельствует о растущем спросе на решения на основе ИИ в корпоративном секторе.

Финансовые результаты Tenable в 2025 году

В 2025 году Tenable получила рекордный доход в размере 999,4 миллиона долларов, что на 11% больше, чем в предыдущем году. Это, безусловно, позитивный сигнал, свидетельствующий о растущем спросе на продукты компании.

В конце 2025 года компания насчитывала 2161 клиента с годовым объемом контрактов более 100 000 долларов. Это свидетельствует о том, что Tenable успешно привлекает крупных клиентов с внушительными бюджетами на кибербезопасность.

Операционные расходы Tenable в 2025 году составили 789,6 миллиона долларов, что на 11% больше, чем в 2024 году. Это соответствует темпам роста выручки. Чистый убыток компании по GAAP практически не изменился по сравнению с 2024 годом, составив чуть более 36 миллионов долларов.

Однако, если исключить разовые и неденежные расходы, такие как компенсация на основе акций, Tenable получила скорректированную прибыль в размере 194,4 миллиона долларов, что на 22% больше, чем в 2024 году. Это свидетельствует о том, что компания улучшает свою прибыльность.

Оптимизм аналитиков в отношении акций Tenable

The Wall Street Journal отслеживает 23 аналитиков, которые освещают акции Tenable. 12 из них дают рекомендации «покупать», двое – «увеличить» (бычий сигнал), а девять – «удерживать». Никто не рекомендует продавать.

Средняя целевая цена аналитиков составляет 30,72 доллара, что предполагает потенциальный рост акций на 42% в течение следующих 12–18 месяцев. Однако, самая высокая целевая цена составляет 40 долларов, что предполагает потенциальный рост на 85%.

Обе целевые цены кажутся достижимыми, учитывая привлекательную оценку акций. По данным Tenable, выручка компании в 2025 году составила 999,4 миллиона долларов, а рыночная капитализация – 2,5 миллиарда долларов. Это означает, что коэффициент цена/выручка (P/S) составляет всего 2,5, что является существенной скидкой по сравнению с такими компаниями, как CrowdStrike и Palo Alto Networks.

Не следует ожидать, что Tenable будет торговаться на том же уровне, что и Palo Alto и CrowdStrike, поскольку их бизнес значительно больше и растет быстрее. Долгосрочные инвесторы обычно готовы платить премию за быстрорастущие компании, поскольку они могут показаться дешевыми, если оценивать их по будущей выручке.

Однако, скидка в 88% по сравнению с CrowdStrike кажется чрезмерной, учитывая качество бизнеса Tenable. Даже если акции достигнут целевой цены аналитиков в 30,72 доллара, коэффициент P/S вырастет всего до 3,6, что по-прежнему будет казаться дешевым.

Смотрите также

2026-02-12 15:53