Palantir: Покупать ли после падения?

Чарльз Диккенс начал свой роман «Повесть о двух городах» с фразы, ставшей классикой: «Это были лучшие времена, это были худшие времена». На прошлой неделе для компании Palantir Technologies (PLTR +5.16%) наступила, пожалуй, столь же противоречивая пора.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Компания, занимающаяся разработкой программного обеспечения на основе искусственного интеллекта, отчиталась о совершенно ошеломляющих результатах за квартал. Но к концу недели акции Palantir упали примерно на 8%. Исчезло около 28 миллиардов долларов рыночной капитализации. Это, знаете ли, как если бы вы решили приготовить утку по-пекински, а в итоге получили… ну, скажем, не совсем то, что ожидали. Впрочем, в мире финансов такое случается постоянно.

Итак, перед инвесторами встает вопрос: стоит ли сейчас покупать акции Palantir, пока они относительно дешевы, или же это всего лишь временное затишье перед новым штормом?

Быки и медведи: что говорят цифры?

Начнем с хорошего. Я считаю, что аргументы в пользу Palantir вполне очевидны. Компания, похоже, действительно продолжает набирать обороты. Отчет за четвертый квартал это подтверждает. Рост выручки составил 70% в годовом исчислении, что, согласитесь, весьма неплохо. Рост последовательный – 19% по сравнению с предыдущим кварталом. Особенно выделяется сегмент коммерческих клиентов в США, где выручка подскочила на целых 137% в годовом исчислении. Впечатляет, не правда ли?

Компания заключила 61 сделку на сумму не менее 10 миллионов долларов и 180 сделок на сумму не менее 1 миллиона долларов. Клиентская база увеличилась на 34% в годовом исчислении. Это как если бы вы решили выращивать помидоры на балконе, а в итоге получили целый сад. Вроде бы все просто, но требует определенных усилий.

Чистая прибыль взлетела в 7,7 раза, достигнув 608,7 миллиона долларов. Прибыль на акцию (EPS) составила 0,25 доллара, что превысило консенсус-прогноз аналитиков в 0,23 доллара. В общем, все выглядит вполне радужно.

Прогнозы на 2026 год обещают рост выручки на 61%. Райан Тейлор, главный директор по продажам, заявил во время телефонной конференции по итогам четвертого квартала: «Мы вступаем в 2026 год с очень прочной позицией. Все, что мы создавали на протяжении двух десятилетий, сходится в этой точке, и мы с уверенностью вступаем в новый год, как определяющая компания в области корпоративного программного обеспечения этого поколения». Звучит амбициозно, но, знаете ли, в мире бизнеса без амбиций далеко не уедешь.

Темная сторона силы

Но, как говорится, не все коту масленица. Существует и обратная сторона медали. Даже после недавнего падения акции Palantir по-прежнему переоценены. Компания торгуется с коэффициентом P/E, равным 125. Кто-то может возразить, что такой высокий коэффициент оправдан огромными темпами роста. Но коэффициент PEG (P/E/G), учитывающий прогнозы роста прибыли на ближайшие пять лет, составляет внушительные 3,6. Это как если бы вы решили купить антикварную вазу, а потом выяснили, что она сделана из пластика.

Неудивительно, что многие аналитики на Уолл-стрит скептически относятся к устойчивости текущего импульса Palantir. Менее половины аналитиков, опрошенных S&P Global (SPGI +1.12%) в феврале, рекомендуют покупать акции компании. Это как если бы вы решили пойти в поход, а потом выяснили, что у вас нет ни карты, ни компаса.

Некоторые могут также утверждать, что Palantir не так уж и успешно развивается. Выручка от коммерческих клиентов за пределами США увеличилась всего на 8% в годовом исчислении в четвертом квартале. Генеральный директор Алекс Карп признал во время телефонной конференции, что «у нас просто нет ресурсов, чтобы заниматься чем-то сложным за пределами Америки». Это как если бы вы решили построить дом, а потом выяснили, что у вас нет ни инструментов, ни материалов.

У Palantir есть проблемы с персоналом, которые мешают ей использовать возможности за пределами США. Компания пытается нанять больше талантливых специалистов, но Карп намекнул на серьезную проблему, заявив: «Мы не делаем приобретений, потому что у нас плотная, жесткая культура, а значит, вам нужно в нее вписаться». Это как если бы вы решили вступить в закрытый клуб, а потом выяснили, что у вас нет ни членского билета, ни пароля.

Покупать или не покупать?

Итак, вернемся к нашему первоначальному вопросу: стоит ли инвесторам покупать акции Palantir после недавнего падения? Я думаю, что ответ на этот вопрос будет разным для разных инвесторов. Инвестиции в Palantir требуют, чтобы вы верили в одно из двух. Либо вы ожидаете, что компания будет расти настолько быстро, что ее оценочные показатели станут более привлекательными, либо вы просто не считаете, что традиционные оценочные показатели имеют значение для компании, которая называет себя «уникальной в своем роде». Возможно, инвесторы могут симпатизировать бизнес-модели Palantir и ожидать устойчивого роста, но недостаточно, чтобы оправдать ее высокую цену.

Я склоняюсь ко второму варианту. Как писал Бенджамин Грэм, «В краткосрочной перспективе рынок — это машина для голосования, но в долгосрочной — машина для взвешивания». Я не уверен, что рост Palantir будет достаточно весомым. В конце концов, мир финансов – это как огромный океан, полный возможностей и рисков. И в этом океане важно не только уметь плавать, но и уметь отличать айсберг от волны.

Смотрите также

2026-02-10 12:52