Nio: Блеск и нищета китайского электромобиля

Nio (NIO 2.88%), как и многие другие дети восточного рынка, предстает перед нами в виде амбициозного предприятия, вышедшего на биржу в 2018 году по цене 6,26 доллара за акцию. И что же мы видим сегодня? Акции все еще не преодолели отметку в 5 долларов, а рыночная капитализация составляет скромные 88,4 миллиарда юаней (12,7 миллиарда долларов). Это, если присмотреться, меньше чем годовой объем продаж. Какая ирония.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Несомненно, на оценку компании влияют макроэкономические трудности и, чего греха таить, перенасыщенность китайского рынка электромобилей. Однако, я полагаю, что текущая стоимость акций Nio несправедливо занижена. При должном везении и, разумеется, при условии, что китайская экономика не рухнет в ближайшее время, скромная инвестиция в 1000 долларов может принести весьма ощутимую прибыль.

Что же произошло с Nio за последние годы?

Основной бренд Nio предлагает широкий спектр электрических седанов и внедорожников. Более молодые суббренды Onvo и Firefly, растущие темпами, которые заставляют задуматься о благополучии их конкурентов, специализируются на более доступных внедорожниках и компактных автомобилях. Все, как мы любим – от роскоши к массовому рынку, и обратно.

Nio выделяется на фоне конкурентов благодаря системе замены батарей, которая позволяет быстро заменить разряженную батарею на заряженную на специальных станциях. В Европе, конечно, это пока экзотика, но китайский потребитель, как известно, ценит скорость. Компания постепенно расширяет свое присутствие в Европе, чтобы снизить зависимость от китайского рынка. Впрочем, не стоит обольщаться – Европа, как известно, консервативна и не всегда готова к инновациям.

На данный момент Nio располагает более чем 3500 станциями замены батарей в Китае и Европе, что значительно превышает 777 станций, существовавших в конце 2021 года. С 2021 по 2024 год годовой объем поставок автомобилей более чем удвоился – с 91 429 до 221 970 единиц. Ожидается, что в 2025 году будет поставлено около 336 221 автомобиля, причем основной рост придется на автомобили Nio более высокого класса и новые модели Onvo и Firefly. Все идет по плану, если, конечно, не произойдет ничего экстраординарного.

Маржа прибыли на автомобили снизилась с пикового значения в 20,1% в 2021 году до 12,3% в 2024 году. Однако, по прогнозам, в 2025 году она стабилизируется и увеличится, поскольку доля автомобилей с более высокой маржой в общем объеме продаж возрастет. Компания также недавно заявила, что ожидает получения первой квартальной прибыли – как по GAAP (общепринятым принципам бухгалтерского учета), так и по не-GAAP показателям – в четвертом квартале 2025 года. Оптимизм, конечно, похвален, но преждевременные выводы делать не стоит.

Почему акции Nio недооценены?

Аналитики ожидают, что с 2025 по 2027 год выручка Nio будет расти в среднем на 29% в год. Если Nio выполнит эти прогнозы и к началу следующего года будет торговаться с коэффициентом 5x к текущим продажам, то стоимость акций может вырасти более чем в 8 раз в течение следующих 12 месяцев. Смелые цифры, не правда ли?

Для сравнения, Tesla (TSLA +2.21%), которая больше по размеру, но растет медленнее, торгуется с коэффициентом 15x к текущим продажам. Поэтому Nio может оказаться одной из лучших акций электромобилей, которые стоит купить прямо сейчас, если вы готовы игнорировать весь краткосрочный рыночный шум. В конце концов, как говорил один мудрый человек, терпение – это добродетель.

Смотрите также

2026-02-09 22:42