Qualcomm: Память, Нехватка и Долгосрочный Урожай

Qualcomm, гигант в мире чипов для телефонов, отчитался о неплохих результатах за первый квартал 2026 года – прибыль выросла на 5%, превзойдя ожидания. Но, как часто бывает, за радужными цифрами скрывается ветер перемен, а точнее, надвигающийся дефицит. Акции компании пошли вниз, когда стало известно о прогнозируемом снижении выручки в следующем квартале. Это не просто цифры, это эхо, отражающееся в карманах тех, кто надеется на надежность этих маленьких кремниевых сердец, питающих наши телефоны.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Проблема в памяти. Не в человеческой, хотя и она порой ускользает, а в микроскопической, заключенной в чипах DRAM. CEO Qualcomm, Кристиано Амон, говорит, что в ближайшие кварталы производство телефонов будет ограничено доступностью и ценой этой самой памяти. IDC прогнозирует снижение поставок смартфонов на 1% в 2026 году, а цены, как всегда, ползут вверх. Это как засуха в плодородной долине – земля есть, а воды не хватает.

Ситуация с памятью – плохая новость для основного бизнеса Qualcomm. Но, как и в жизни, даже в темноте можно увидеть проблеск света. И этот свет исходит от растущей потребности в искусственном интеллекте.

Что происходит на рынке чипов памяти?

Технологические гиганты строят центры обработки данных для искусственного интеллекта с головокружительной скоростью. К 2030 году на инфраструктуру для ИИ, вероятно, будет потрачено триллионы долларов. Серверы для ИИ требуют стандартные чипы DRAM и NAND, а ускорители ИИ часто используют чипы HBM с высокой пропускной способностью, чтобы выжать максимум производительности. Это как строительство нового города – требует много ресурсов, и не все получают свою долю.

Сочетание растущего спроса на все типы чипов памяти и перенаправление производственных мощностей на HBM привело к острому дефициту DRAM для ПК, смартфонов и других устройств. Создание новых производственных мощностей – процесс медленный, как созревание пшеницы, поэтому ситуация вряд ли улучшится в ближайшее время. Каждый производитель тянет одеяло на себя, а простым пользователям остается только ждать.

Амон сообщил во время телефонной конференции, что дефицит памяти заставил производителей смартфонов, особенно в Китае, занять осторожную позицию и сократить запасы чипсетов. Это означает снижение продаж для Qualcomm, которая поставляет SoC производителям смартфонов. Это как когда крестьянин прячет зерно на черный день – урожай может быть хорошим, но достанется не всем.

Хотя и другие рынки, такие как ПК, пострадают от дефицита памяти, Амон ожидает, что больше всего пострадает рынок смартфонов. «Мы просто хотим больше памяти. И телефоны пострадают больше всего, учитывая их масштаб и цикл. Поэтому мы ожидаем, что влияние на другие направления будет более умеренным», — сказал Амон. Как будто у богатого барина больше еды, чем у бедняка.

Луч луча надежды для Qualcomm

Хотя поставки смартфонов в целом, вероятно, снизятся в этом году, поскольку производители отчаянно пытаются обеспечить себя памятью, премиальный сегмент, кажется, более устойчив. «Я думаю, лучший показатель – это то, что произошло во время пандемии. Премиум и высокие уровни оказались более устойчивыми к повышению цен», — отметил Амон во время телефонной конференции. Амон добавил, однако, что доступность памяти остается проблемой, хотя он ожидает, что производители будут отдавать приоритет премиальным смартфонам. Как будто богатые всегда найдут способ получить то, что хотят.

Несмотря на ожидаемое снижение поставок смартфонов в этом году, IDC прогнозирует, что общая стоимость этих поставок достигнет рекордного уровня в 579 миллиардов долларов. Для Qualcomm переход к более дорогим чипам может помочь компенсировать недостатки, вызванные дефицитом памяти. Компания ожидает, что ее чипы будут питать 75% будущей линейки премиальных устройств Samsung, которые, возможно, все еще будут хорошо продаваться, несмотря на потенциально более высокие цены. Как будто даже в трудные времена есть те, кто продолжает жить роскошной жизнью.

Стоит ли покупать акции Qualcomm?

2026 год вряд ли будет сильным годом для основного бизнеса Qualcomm, даже если рынок смартфонов переключится на премиальные устройства. Значительного увеличения производственных мощностей для чипов памяти в ближайшее время не предвидится, а инвестиции в инфраструктуру для ИИ, похоже, ускоряются. Это как буря в пустыне – может принести кратковременное облегчение, но долгосрочные последствия непредсказуемы.

Акции Qualcomm могут быть под давлением в течение некоторого времени, но как только ситуация на рынке памяти стабилизируется, рынок смартфонов должен восстановиться. Это временная проблема для Qualcomm, хотя когда она будет решена – никто не знает. Как будто ожидание урожая после долгой засухи.

Основываясь на средних оценках аналитиков, акции Qualcomm торгуются примерно в 12 раз больше, чем ожидаемая прибыль. Эти оценки могут снизиться в этом году, если дефицит памяти усугубится. Однако, при такой оценке, акции Qualcomm выглядят привлекательно для долгосрочных инвесторов, которые могут пережить дефицит памяти. Как будто поиск сокровищ в пустыне – требует терпения и веры.

Смотрите также

2026-02-08 13:12