Энергетический Транзит: Иллюзии и Реальность

Компания Energy Transfer (ET 0.49%) представляется, скажем так, непростым активом для взыскательного инвестора, ищущего стабильного дохода. В этом нет ничего удивительного, ибо прошлое ее тернисто, а обещания о будущем… будем надеяться, искренни. Руководство, конечно, уверяет, что предприятие обретает устойчивость, но история, как известно, редко бывает линейной.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Тень Прошлых Ошибок

Доверие – вот что, пожалуй, самое ценное и самое хрупкое, что может потерять компания. В 2020 году, в эпоху всеобщей тревоги и неопределенности, Energy Transfer приняла решение, которое многих огорчило – она сократила выплаты дивидендов вдвое. В то время как другие игроки рынка, такие как Enterprise Products Partners и Enbridge, продолжали выплачивать дивиденды, пусть и скромные, Energy Transfer словно отвернулась от своих акционеров. Это был болезненный урок, который, видимо, не все усвоили.

Вспомним и 2016 год, когда компания, словно завороженная, стремилась к поглощению Williams Companies, а затем внезапно передумала. Изданный ею пакет конвертируемых ценных бумаг, призванных защитить инвесторов от грядущего сокращения дивидендов, выглядел, мягко говоря, странно. Похоже, что тогда кто-то позаботился о своих интересах в первую очередь. Впрочем, время лечит, и, возможно, это лишь досадное недоразумение.

Но, как говорится, всё течет, всё меняется. Руководство сменилось, дивиденды растут, пусть и медленно, и превышают уровень до 2020 года. А главное, компания обещает стабильный рост выплат в 3-5% в год. Звучит, конечно, не слишком вдохновляюще, но в нынешней обстановке и на это можно закрыть глаза.

Призрачная Надежда на 10%

Текущая дивидендная доходность Energy Transfer составляет 7.4%. Если добавить к этому обещанные 3%, то получится чуть больше 10%. Вроде бы неплохо, особенно если учитывать, что инвесторы обычно ожидают от рынка доходности около 10% в долгосрочной перспективе. Но не стоит забывать, что рынок – это не математическая формула, а живой организм, подверженный колебаниям и неожиданностям.

Давайте посмотрим на цифры. Дивидендные акции, как правило, торгуются в определенном ценовом диапазоне. Чтобы сохранить этот диапазон, цена акций должна расти вместе с дивидендами. Текущий размер дивидендов составляет 1.33 доллара за акцию. Если рост составит 3% в год, то через десять лет он составит 1.79 доллара. А при росте в 5% – 1.82 доллара. Звучит неплохо, но опять же, всё зависит от множества факторов.

Если не менять текущую цену акций, то эти показатели действительно приведут к доходности около 10%. Но если предположить, что цена акций будет расти вместе с дивидендами, то ей придется подняться до 24 долларов, чтобы сохранить текущую доходность в 7.4%. Иными словами, медленный и устойчивый рост дивидендов приведет к медленному и устойчивому росту цены акций. Но будет ли этот рост достаточным, чтобы компенсировать инфляцию и другие риски?

Иллюзия Благополучия

Если закрыть глаза на прошлое, то Energy Transfer может оказаться привлекательным активом для инвесторов, стремящихся максимизировать доходность своего портфеля. Но самое интересное в прогнозе роста в 3-5% заключается в том, что этого достаточно, чтобы дивиденды росли быстрее, чем инфляция. Так что даже если вы тратите все дивиденды, покупательная способность этих дивидендов, скорее всего, сохранится, если не увеличится. А любая прирост капитала, который может прийти вместе с этим доходом, можно считать приятным бонусом. Но не стоит забывать, что рынок полон сюрпризов, и даже самые оптимистичные прогнозы могут оказаться ошибочными. Поэтому будьте осторожны и не верьте всему, что вам говорят.

Смотрите также

2026-01-30 19:22