Microsoft: Падение, Которое Оказалось Не Так Страшно

Акции Microsoft (MSFT 11.82%) в четверг утром подверглись внезапному и, скажем так, весьма ощутимому пересмотру жизненных ценностей. Падение достигло 12.6%, а к 11:58 по восточному времени акции все еще умудрялись отставать на 11.8%. Это, конечно, не то, чтобы совсем уж катастрофа… если только вы не были одним из тех, кто решил, что акции растут в геометрической прогрессии до бесконечности. (Что, в общем-то, в нашей вселенной происходит крайне редко, если не сказать никогда. Хотя, кто знает? Может, где-то в параллельной вселенной акции Microsoft действительно взлетели до уровня стоимости планеты.)

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Катализатором этого, скажем так, «небольшого» землетрясения оказался квартальный отчет о доходах. Не то чтобы результаты были плохими – нет, вполне себе приличные. Просто инвесторы, видимо, ожидали нечто большее. Что-то вроде мгновенного достижения сингулярности и превращения Microsoft в самовоспроизводящуюся финансовую сущность. (Что, признаться, немного непрактично. Представьте, сколько налогов пришлось бы платить.)

Итак, за второй квартал 2026 финансового года (завершившийся 31 декабря) Microsoft продемонстрировала выручку в размере 81.3 миллиарда долларов, что на 17% больше, чем годом ранее, и на 15% в постоянной валюте. Это привело к скорректированной прибыли на акцию (EPS) в размере 4.14 доллара, что на 24% больше, или на 21% в постоянной валюте. Скорректированные результаты исключают влияние инвестиций в OpenAI. (Да, в ту самую OpenAI, которая пытается научить компьютеры понимать сарказм. Удачи им с этим.)

Для справки, консенсус-прогноз аналитиков составлял 80.3 миллиарда долларов выручки и 3.92 доллара EPS, так что Microsoft с легкостью превзошла ожидания Уолл-стрит. (Уолл-стрит, кстати, – это улица, на которой очень много людей пытаются предсказать будущее. В основном, безуспешно.)

В целом, основные подразделения Microsoft показали себя неплохо. Сегмент продуктивности и бизнес-процессов увеличил выручку на 16% до 34.1 миллиарда долларов, в то время как сегмент персональных вычислений принес выручку в размере 14.3 миллиарда долларов, что на 3% меньше. Выручка от интеллектуального облака достигла 51.5 миллиарда долларов, увеличившись на 29%, а Azure Cloud – на 39%. Все три сегмента обошли ожидания, но инвесторам, как всегда, хотелось большего. (Это как с едой: даже если вам дали очень вкусный торт, вы всегда будете думать, что могли бы получить еще больше.)

Некоторое беспокойство вызвало также увеличение капитальных затрат (capex) Microsoft во втором квартале до 37.5 миллиарда долларов по сравнению с 26.6 миллиарда долларов годом ранее. Microsoft продолжает испытывать трудности с обеспечением достаточной облачной и центровой мощности для удовлетворения существующего спроса на искусственный интеллект. Руководство продолжает балансировать между капитальными затратами и спросом на ИИ, наращивая инфраструктуру центров обработки данных, где размещены почти все ее ИИ-сервисы. (Представьте себе, сколько пыли скапливается в этих центрах обработки данных. Целые галактики пыли.)

После сегодняшнего «небольшого» обвала, отношение цены к прибыли (P/E) Microsoft за последние 12 месяцев упало до 30, что соответствует показателям многих других технологических гигантов. Руководство отметило, что рост облачных и ИИ-технологий будет варьироваться от квартала к кварталу по мере ввода в эксплуатацию дополнительных мощностей и что Microsoft строит планы на долгосрочную перспективу. (Долгосрочная перспектива, кстати, – это когда вы планируете что-то на следующий четверг.)

В связи с этим, я рассматриваю сегодняшнее падение как возможность для покупки, особенно для долгосрочных инвесторов. Ничего страшного, господа. Идите дальше. (И не забудьте зонтик. В космосе бывают дожди.)

Смотрите также

2026-01-29 20:14