Netflix: Покупка на спаде или ожидание?

от

В истории корпораций редко встретишь компанию, упавшую в глазах инвесторов столь стремительно, как Netflix (NFLX 1.10%). В начале 2025 года акции взлетели примерно на 37% за первые полгода. Но с лета последовало головокружительное падение – почти на 27%. И вот, мы стоим перед дилеммой: стоит ли сейчас покупать акции на спаде, или лучше оставаться в стороне и не ловить падающий нож? Вопрос, знаете ли, непростой, особенно если вспомнить, что история вообще полна примеров компаний, которые взлетали и падали, как… ну, как воздушные шары на ярмарке.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Сейчас, когда акции торгуются по сниженным ценам, возникает закономерный вопрос: это возможность или ловушка? Ведь, как говорил один мудрый человек (или мне так кажется), рынок – это как океан: иногда штиль, а иногда шторм, и предсказать его поведение практически невозможно.

Почему акции Netflix падают?

Как любой бизнес, основанный на предоставлении услуг, Netflix подвержен влиянию макроэкономических факторов, таких как инфляция и ее влияние на покупательную способность потребителей. Впрочем, не стоит забывать, что даже в условиях экономической турбулентности люди продолжают искать способы развлечься, хотя бы иногда. И Netflix, надо признать, в этом плане довольно неплохо приспособлен.

Но главная причина падения акций, как ни странно, связана не с экономикой и не с текущими результатами компании. Netflix вступил в многомесячную борьбу с Paramount Skydance за приобретение активов Warner Bros. Discovery (WBD 0.32%). Представьте себе, как два гиганта тянутся за одним яблоком – зрелище, конечно, интересное, но для инвесторов, прямо скажем, нервное.

Умные инвесторы задают себе вполне логичные вопросы:

  • Сколько времени займет процесс антимонопольного регулирования, если Netflix и Warner Bros. придут к соглашению?
  • Как Netflix будет финансировать эту сделку?
  • Какую стратегическую ценность добавит контент Warner Bros. Discovery к активам Netflix?

В сущности, речь идет о большом количестве неопределенностей, связанных с поглощением. А что больше всего не любят на Уолл-стрит? Правильно, неопределенность. Рынок любит предсказуемость, как кошка – тепло и уют.

Забудьте о Warner Bros.: Важна бизнес-модель

Несмотря на то, что сделка с Warner Bros. сейчас доминирует в разговорах вокруг Netflix, инвесторам не стоит отвлекаться на механику этой сделки. Лучше сосредоточиться на том, что вы знаете, а не на том, чего не знаете. Ведь, как говорил древний философ (или мне опять кажется), знание – сила.

За последние пять лет Netflix претерпел значительные изменения. Конечно, период самоизоляции во время пандемии COVID-19 стал своего рода катализатором для компании. Но если взглянуть на цифры, то можно заметить нечто более глубокое: ускорение роста доходов Netflix в сочетании с улучшением валовой маржи свидетельствует о том, что компания смогла построить эффективный бизнес даже в постпандемическую эпоху. Это, знаете ли, не так уж и просто.

Другими словами, Netflix обладает определенной «липкостью» – пользователи остаются верны сервису благодаря постоянному обновлению контента. Компания постоянно добавляет новые сериалы и фильмы, чтобы удержать внимание аудитории. Это, знаете ли, как с хорошей книгой – когда заканчиваешь читать, сразу же ищешь следующую.

Бизнес-модель Netflix, основанная на регулярных доходах и прибыльной абонентской базе, стимулировала рост доходов. Компания создала своего рода «добрый цикл», характеризующийся высокой лояльностью клиентов, низким оттоком и стабильным ростом как доходов, так и прибыли. Это, знаете ли, как хорошо смазанный механизм – работает четко и без сбоев.

Этот «усиливающий эффект» предоставил Netflix дополнительную финансовую гибкость для реализации других направлений роста, таких как реклама, иммерсивные развлечения и, конечно же, сделка с Warner Bros.

Стоит ли покупать акции Netflix ниже $90?

На первый взгляд, коэффициент «цена/прибыль» (P/E) в 27 может показаться не слишком привлекательным. Но не стоит забывать, что Netflix торгуется со значительной скидкой по сравнению с некоторыми менее прибыльными стриминговыми компаниями и развлекательными конгломератами. Кроме того, акции Netflix находятся на самом низком уровне за последние пять лет, если судить по прогнозируемым показателям прибыли.

Хотя я подозреваю, что акции будут продолжать проявлять некоторую волатильность, пока сделка с Warner Bros. остается в подвешенном состоянии, я считаю, что сейчас все же стоит воспользоваться возможностью и приобрести некоторые акции Netflix со скидкой. Ведь, как говорится, кто не рискует, тот не пьет шампанского. Хотя, конечно, всегда есть риск, что шампанское окажется прокисшим. Но это уже другая история.

Смотрите также

2026-01-29 11:12