Netflix против Alphabet: Что выгоднее удержать?

Инвестиции, знаете ли, это как выращивание мандрагоры. Нужно понимать, что укоренится, а что закричит и попытается вас укусить. Мы, как опытные садоводы-финансисты, ищем компании, которые переживут не только текущий сезон, но и, скажем так, грядущую эпоху ледникового периода в технологическом секторе. Две фирмы, которые показывают признаки удивительной живучести, это Alphabet (GOOG +0.42%) (GOOGL +0.39%) и Netflix (NFLX 0.15%). Обе, если хотите, достаточно хорошо защищены от ветра и непогоды.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Обе компании – признанные властители своих территорий. Alphabet – почти всесильный султан поисковых систем и рекламных рынков, а Netflix – король потокового видео, с обширными владениями в мире сериалов и фильмов. Вроде бы, все просто, но дьявол, как всегда, кроется в деталях… и в финансовых отчетах.

Netflix, в отличие от Alphabet, сосредоточен на одном, но зато каком, деле – доставке развлечений прямо в дома людей. Их бизнес-модель, по сути, представляет собой постоянную подписку на поток историй. К этому добавился и зарождающийся рекламный бизнес, который, как надеются в Netflix, поможет им увеличить доходы, не заставляя зрителей страдать от переизбытка рекламы. Библиотека контента, конечно, обширна, но главное – это собственные сериалы и фильмы, которые заставляют людей говорить: «Я отменяю все планы на вечер!»

Alphabet же, в отличие от Netflix, более диверсифицирован. Основной доход они получают от рекламы, но у них также есть подписки на различные сервисы и быстрорастущий облачный бизнес. В общем, Alphabet – это как огромный торговый центр, где можно найти все, что угодно. А Netflix – это уютный кинотеатр, где показывают только хорошие фильмы.

Но кто из этих двух лидеров рынка – лучшая покупка? Вопрос, достойный мудреца… или, по крайней мере, опытного инвестора.

Netflix: рост доходов и расширяющиеся операционные маржи

Netflix, несмотря на свои размеры, продолжает расти быстрыми темпами. Сервис доступен в более чем 190 странах и насчитывает более 325 миллионов подписчиков. Это как огромная империя, которая постоянно расширяет свои границы. Доходы Netflix в четвертом квартале выросли на 17,6% в годовом исчислении – ускорение по сравнению с 17,2% в третьем квартале и выше, чем рост за весь 2024 год (16%). Это как хорошо смазанная машина, которая набирает обороты.

Но что действительно впечатляет в Netflix, так это расширение операционной маржи. В 2024 году операционная маржа достигла 26,7%, а в 2025 году увеличилась до 29,5%. Руководство компании считает, что маржа может вырасти до 31,5% в 2026 году. Это как если бы компания научилась производить больше, тратя меньше. А еще стоит отметить, что Netflix все больше выигрывает от своего растущего рекламного бизнеса. В 2025 году доходы от рекламы более чем удвоились, достигнув более 1,5 миллиарда долларов, или 3,3% от общего дохода. Руководство компании ожидает, что этот бизнес «примерно удвоится» в этом году. Это как если бы компания открыла новый источник дохода.

Alphabet: реклама, облачные вычисления и многое другое

Бизнес Alphabet также быстро растет, с ростом доходов на 16% в годовом исчислении в третьем квартале. Но он более диверсифицирован, и у него есть быстрорастущий облачный бизнес, который уже составляет значительную часть доходов. Это как если бы компания имела множество источников дохода, что делает ее более устойчивой к внешним воздействиям.

Бизнес-сегмент Google Services, который является крупнейшим сегментом компании, включает в себя диверсифицированный набор подразделений, при этом наибольшую долю занимает «Поиск Google и прочее». Другие участники сегмента включают рекламу YouTube, доходы от Google Network, а также доходы от подписок, платформ и устройств. Доходы Google Services в третьем квартале выросли на 14% в годовом исчислении. А вот сегмент Google Cloud, или облачный бизнес компании, вырос на 34% в годовом исчислении в третьем квартале, составляя около 15% от общего дохода. Впечатляет, что операционная прибыль сегмента выросла на 85% в годовом исчислении до 3,6 миллиарда долларов. Это как если бы компания нашла золотую жилу.

Какая акция роста лучше?

Итак, какая из этих двух акций лучше купить? На мой взгляд, Alphabet выглядит явным победителем. Да, по оценке, обе акции выглядят примерно одинаково. Соотношение цены к прибыли Alphabet и Netflix составляет 33 и 34 соответственно на момент написания статьи. Но бизнес Alphabet более диверсифицирован, с устойчивым двузначным ростом почти во всех основных сегментах. Кроме того, его облачный бизнес растет гораздо быстрее, чем весь бизнес в целом, и может похвастаться быстро расширяющейся операционной маржой. Это как если бы компания имела мощный двигатель, который тянет ее вперед.

У Netflix есть быстрорастущий рекламный бизнес, но он все еще мал по сравнению с общим доходом. Впрочем, это заметный катализатор. Кроме того, расширяющаяся операционная маржа – повод для оптимизма в отношении акций Netflix. Но, в отличие от Alphabet, Netflix планирует масштабное приобретение активов Warner Bros. Discovery, в частности, кино- и телестудии Warner Bros., включая HBO Max и HBO. Сделка, которая требует одобрения регулирующих органов и других обычных условий закрытия, оценивается в 82,7 миллиарда долларов – около 23% от общей рыночной капитализации Netflix на момент написания статьи. Хотя такое приобретение, очевидно, открывает возможности, оно также сопряжено со значительными рисками. Это как если бы компания играла в рулетку с крупной суммой денег.

В целом, Alphabet выглядит более привлекательной покупкой, учитывая его более диверсифицированный бизнес и отсутствие рискованного приобретения. Это как если бы компания выбрала более безопасный путь к успеху.

Смотрите также

2026-01-28 10:53