AGNC Investment: Цена Надежды и Доля Риска

Есть среди тех, кто вкладывает деньги, люди, ищущие тихую гавань. Они хотят, чтобы их вклад работал, как старый плуг, ровно и предсказуемо, принося плоды каждый год. Realty Income, например, говорит об этом прямо: они обязались обеспечивать своих акционеров надежными ежемесячными дивидендами. Это обещание, как крепкое рукопожатие, понятное каждому.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

AGNC Investment (AGNC +0.51%) говорит иначе. Они стремятся к «благоприятной долгосрочной доходности для своих акционеров за счет существенных ежемесячных дивидендов». Разница – не в словах, а в сути. Первые предлагают стабильный поток, как река, текущая в одном направлении. Вторые – надежду на большее, но с риском оказаться в засушливой степи.

Подход имеет значение для инвестиционных фондов недвижимости

Realty Income – это классический фонд недвижимости, владеющий физическими активами. Они покупают здания, сдают их в аренду, как хозяин дома, только в масштабе, непостижимом для обычного человека. Более 15 500 объектов в Америке и Европе. Они гордятся своей надежностью, даже запатентовали прозвище «Ежемесячная дивидендная компания». 30 лет подряд они увеличивали свои дивиденды. Для тех, кто ищет предсказуемый доход, это – маяк в бушующем море.

Доходность AGNC – 12,2%, более чем вдвое превышает показатель Realty Income. Это – искушение, как яркий фейерверк, манящий своей красотой. Но стоит помнить, что фейерверк быстро гаснет. И дело не только в процентах, но и в том, что AGNC – это не фонд недвижимости в привычном понимании. Это – фонд ипотечных ценных бумаг (mREIT). И это меняет все.

AGNC Investment ориентирован на общую доходность

AGNC управляет портфелем ипотечных ценных бумаг. Это – сложные финансовые инструменты, созданные путем объединения ипотечных кредитов. Их бизнес похож на деятельность взаимного фонда. Они даже публикуют показатель «стоимости активов на акцию», который можно сравнить с «чистой стоимостью активов», предоставляемой взаимными фондами. Это – как считать зерно в амбаре, пытаясь понять, сколько еще можно посеять.

Фонд mREIT постоянно управляет своим портфелем ипотечных ценных бумаг, стремясь максимизировать общую доходность для акционеров. Можно сказать, что традиционные фонды недвижимости делают то же самое. Но недвижимость – это камень, который трудно сдвинуть с места. Ее нельзя быстро купить и продать. А ипотечные ценные бумаги – это вода, текущая сквозь пальцы. Они не требуют ежедневной эксплуатации. Они просто передают платежи по ипотеке своим владельцам. В этом – их простота и опасность.

И, что, возможно, еще важнее, ориентация AGNC на общую доходность требует реинвестирования дивидендов. Это – проблема для акционеров, ищущих стабильный или растущий доход. Это – как пытаться накормить семью, сажая семена вместо того, чтобы собирать урожай.

Как показывает график, AGNC достигла своей цели – общей доходности. На самом деле, с момента своего IPO она превзошла индекс S&P 500 по этому показателю. Но график также показывает, что она не обеспечила стабильные и растущие дивиденды. Выплата была крайне волатильной, а в последнее десятилетие – снижающейся. И цена акций последовала за дивидендами вниз. Это – урок о том, что высокие проценты не всегда гарантируют успех.

Убедитесь, что вы знаете, что покупаете

AGNC – это хорошо управляемый фонд mREIT, который принес пользу тем, кто реинвестировал свои дивиденды в поисках высокой общей доходности. Но если бы вы потратили дивиденды на жизненные расходы, вы бы получили меньше дохода и меньше капитала. Это, вероятно, было бы воспринято как плохой результат большинством дивидендных инвесторов. Это – как строить дом на песке.

Если вы ищете общую доходность, AGNC Investment стоит изучить. Но если вы ищете надежные, растущие дивиденды для получения дохода, выбирайте фонд недвижимости, такой как Realty Income. Вам придется пожертвовать частью доходности, но вы, вероятно, будете гораздо более довольны результатом. Это – выбор между риском и стабильностью, между надеждой и реальностью. И каждый должен сделать его сам.

Смотрите также

2026-01-25 14:53