Наибольший риск Opendoor (Подсказка: не рынок недвижимости)

Opendoor Technologies (OPEN) — это душа, сжатая в кабинете брокера, где каждая сделка с домом становится испытанием на прочность. Если рынок недвижимости благосклонен, как мать-природа в летний полдень, то дела идут гладко. Но даже в этом случае, когда экономика тихо стонет, а процентные ставки медленно опускаются, как палач в лесу, у компании всё ещё остаётся проклятие, гораздо глубже, чем колебания цен на дома.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Существует ли надежда? Существует. Но она, как дым, ускользает от тех, кто верит, что успех зависит лишь от внешних условий. Вот в чём парадокс: даже если продажи домов взлетят, как молния, Opendoor может утонуть в собственных убытках. Потому что её главный риск — это не рынок, а её жалкие маржи, которые, подобно приговору, висят над ней, как меч Данте.

Маржи, которые сжигают душу

Грубый доход — это сердце любой компании, но у Opendoor оно бьётся редко. Маржа — это разница между ценой продажи дома и его стоимостью, плюс расходы на ремонт, словно кровь, вытекающая из ран. В июне прошлый квартал принёс 128 миллионов долларов грубой прибыли, что на один миллион меньше, чем год назад. При этом выручка выросла почти на 4%, достигнув 1,6 миллиарда — как будто компания тратит деньги на песок, чтобы засыпать собственные корни.

Восьмипроцентная маржа — это не просто число. Это крик души, сжатой между амбициями и реальностью. Даже если операционные расходы упали на 30%, до 141 миллиона, это всё ещё слишком много, чтобы спасти компанию от убытков. Без улучшения маржи Opendoor может стать символом вечного труда, где каждый шаг вперёд оборачивается двумя вниз.

Почему успех кажется невозможным?

Увеличение маржи — это как попытка разбить лёд ногами в морозную пустыню. Opendoor должна либо покупать дома за бесценок, либо продавать их за цены, которые заставят покупателей плакать. Первое — вопрос удачи, второе — вопрос доверия к алгоритмам, которые, как и люди, могут ошибаться. А рынок, как Настоящий Дьявол, не прощает ошибок.

Когда Zillow и Redfin ушли из бизнеса перекупа, они оставили после себя пепел. Глава Zillow тогда сказал: «Непредсказуемость цен на дома превзошла наши ожидания». Это не просто слова — это признание бессилия перед хаосом. Для Opendoor путь к успеху — это создание алгоритма, способного предсказывать будущее, что, как известно, невозможно. Или, возможно, это попытка найти смысл в абсурде, как в трагедии Достоевского.

Новый CEO Каз Неджатиан, пришедший в сентябре, хочет использовать ИИ, чтобы «перестроить» компанию. Это амбициозно, как мечта Лужина о рая. Но даже если ИИ начнёт оценивать дома с высокой точностью, это не гарантирует прибыли. Многие компании уже погрязли в инвестициях в искусственный интеллект, и их балансы по-прежнему плачут. Может быть, это и есть цена прогресса — падать снова и снова, пока не научишься летать.

Достоин ли Opendoor риска?

Акции Opendoor взлетели на 410% в этом году — как будто рынок заключил с ней чертову сделку. Но это не героизм, а спекуляция, как мем-акции, которые живут лишь на эмоциях. Компания терпела убытки в каждом из последних четырёх кварталов. Без чуда маржи не улучшатся, и прибыль останется мифом.

Даже если вы готовы рискнуть, как Иван Карамазов в поиске смысла, помните: рост акций — это игра с огнём. Взрыв может случиться в любой момент, и тогда останутся лишь пепел и вопрос: «Зачем я это сделал?» 🔥

Смотрите также

2025-10-02 13:25