Королевство данных: риск и расчет

Мечты о десятикратном росте акций — это как голод в пустыне. Многие ищут воду, но лишь немногие увидят её. В мире искусственного интеллекта, где рынок растёт с жадностью, свойственной голодному волку, компания должна не просто выживать, а доминировать. Здесь, среди алых ковров цифровой империи, CoreWeave (CRWV) пытается вырваться из тисков времени, чтобы стать новым Помпеем.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Финансовый дракон и его жертвы

Во втором квартале 2025 года выручка CoreWeave взлетела на 207%, превысив 1,2 млрд долларов. Прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации и начислений (EBITDA) утроилась, достигнув 753 млн, при этом маржинальность составила 62%. Эти цифры — не просто строки в отчёте. Это кости, на которых строится империя. Но за каждым долларом скрывается вопрос: кто будет платить за этот рост?

Заказы на 30,1 млрд долларов — это не просто цифра. Это цепь обязательств, которая может разорвать шею, если рынок внезапно схлопнется. Договоры с OpenAI, гиперскейлерами и стартапами — это не подарки, а якоря, удерживающие корабль в бурном море спроса. Но даже самые прочные канаты могут порваться.

Энергетический голод

Сейчас рынок облачных данных — это пиршество, где гостей больше, чем еды. Майкл Интатор, глава CoreWeave, признаёт, что проблема не в технологиях, а в электричестве. Мощные корпуса данных — это не просто здания, это крепости, требующие постоянного потока энергии. Компания уже заключила договор на 6,3 млрд долларов с Nvidia, но даже это не гарантирует победу.

В 2025 году активная мощность составит 470 мегаватт, а к концу года ожидается 900 мегаватт. Но эти цифры — как песочные замки перед штормом. Если мощности не хватит, то вся стратегия рухнет, как карта домино.

Вертикальная интеграция: игра в лотерею

CoreWeave преследует вертикальную интеграцию, как будто хочет стать всем сразу. Покупка Core Scientific — это не инвестиция, а прыжок в неизвестность. 1,3 гигаватта мощности, 10 млрд долларов экономии — это красиво, но опасно. Компания рискует всем, чтобы стать гигантом, но гиганты падают тяжело.

Покупка Weights & Biases добавила 1600 клиентов, но это не гарантирует лояльности. Новые инструменты управления — это не просто технологии, это новые цепи, связывающие клиента с платформой. Но свободы всё меньше.

Договор с дьяволом

Договор с Nvidia — это не просто партнёрство. Это союз с силой, которая может разрушить или спасти. 6,3 млрд долларов за неиспользованную мощность — это не страх, это страх, завёрнутый в бумагу. Nvidia владеет 7% акций, и это не случайность. Здесь нет друзей, только союзники по общей цели.

Десятикратный рост: миф или реальность?

Если CoreWeave сможет расти на 35% в год, то к 2035 году её выручка достигнет 105 млрд долларов. Это возможно, если рынок не схлопнётся. Но даже тогда, рыночная капитализация в 949 млрд долларов — это не мечта, а кошмар, который может сбыться. Однако, для этого нужно, чтобы все звёзды выстроились в нужный ряд.

Рост — это не только цифры. Это баланс на грани, где с одной стороны — прибыль, с другой — долг. 30 млрд долларов заказов — это не уверенность, это иллюзия. А конкуренция гиперскейлеров — это тень, которая может поглотить даже самого смелого.

CoreWeave — это не инвестиция, а испытание. Она требует не только денег, но и веры в то, что рынок простит ошибки. Возможно, десятикратный рост сбудется, возможно, нет. Но в любом случае, это история, которую стоит слушать с тревогой и надеждой. 🌱

Смотрите также

2025-09-27 12:29