Стоит ли покупать акции NuScale Power, когда они ниже исторического максимума?

от

NuScale Power в своё время достигла своего исторического максимума, закрывшись на отметке 51,67 долларов 25 июля. Это было удивительное событие, чуть ли не превращающее её акции в нечто наподобие фетишевого предмета, который, кажется, способен размножаться быстрее, чем сам её ядерный реактор. С момента своего выхода на рынок через слияние с компанией, имеющей весьма аморфную цель, NuScale Power проделала путь от 10,70 долларов, отметив тем самым удивительное, чуть ли не пятиразовое увеличение, словно топливо, раздувающее баллон. Однако, с тех пор котировки отошли на добрые 30%, и стоит ли вновь заглядываться на эту загадочную звезду, которая, как кажется, уже начала тускнеть? Давайте, почтенные читатели, обратим взор на её модель бизнеса, темпы роста и оценки, чтобы понять, не выбрасываем ли мы деньги в какой-то финансовый вакуум.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Как NuScale собирается встряхнуть атомную энергетическую отрасль?

Компания разрабатывает маленькие модульные реакторы (SMR), которые можно уместить в контейнерах шириной 9 футов и высотой 65 футов. Как плывущие между звёзд снаряды, они привлекают внимание своей компактностью и, возможно, таинственным магнитизмом. Эти устройства не требуют строительства громадных реакторных комплексов, которые отравляют дух туманным ощущением великой инертности — нет, они доставляются уже собранными, что сокращает время и затраты на строительство. И не забываем, что этот фантастический дизайн позволяет разместить эти реакторы даже в местах, где обычным гигантам атомной индустрии было бы просто нечем делать.

NuScale — единственная компания, получившая одобрение от Комиссии по ядерному регулированию США (NRC) на свою стандартную конструкцию модульных реакторов. И вот оно, первое свершение — январь 2023 года, и дизайн мощностью 50 мегаватт одобрён. Не менее важный момент — в мае того же года компания представила свою модель на 77 мегаватт. Эти маленькие, едва ли не миниатюрные реакторы занимают всего 1% от площади обычного атомного реактора, но способны вырабатывать почти столько же энергии. И что-то мне подсказывает, что этот небольшой технологический подвиг придаст невероятную ценность таким промышленным гигантам, как облачные вычисления, искусственный интеллект и центры данных, которые, похоже, питаются электричеством как некие бездушные чудище.

Но всё ли так идеально? Впрочем, нет. На момент завершения строительства завода в Айдахо с использованием шести таких 77-мегаваттных реакторов, было замечено, что стоимость проекта стремительно растёт, и без надлежащих обязательств со стороны заказчиков проект был отменён в 2023 году. Но в начале сентября компания вернулась на американский рынок с соглашением с Теннесийской долиной, договорившись о развертывании до шести гигаватт своей мощности. Однако не спешите радоваться — если вы надеетесь на краткосрочные дивиденды, ожидайте их не ранее чем в 2032 году.

Сейчас же, как бы парадоксально это ни звучало, основная прибыль NuScale поступает от её работы в качестве субподрядчика для Fluor, который строит новый 462-мегаваттный завод в Румынии, опять же, с использованием этих миниатюрных реакторов. Проект ещё в стадии проектирования, но принято ожидать, что окончательное решение о его финансировании будет принято в 2026 году.

Может ли NuScale оправдать свои высокие оценки?

NuScale ещё не построила, не продала и не поставила ни одного реактора, однако её рыночная капитализация уже достигает 5,23 миллиардов долларов. Это фантастический коэффициент — 109 раз больше тех скромных 48 миллионов долларов, которые аналитики ожидают получить от компании в 2025 году. Всё это — от исследований, консалтинга и соглашений с Министерством энергетики США. Как по мне, эта цифра — порой почти совершенно несуразная, но мы же, как истинные скептики, не будем слишком внимательны к её мельчайшим детали.

Не стоит терять голову, читая прогнозы: от 2025 до 2027 года аналитики предсказывают увеличение доходов компании на целых семь раз, до 350 миллионов долларов. Но давайте не будем забывать — это лишь прогнозы, в которые я с трудом могу вложить свою веру. И что важнее — для этого роста понадобятся не только щедрые инвестиции, но и положительное решение по проекту в Румынии и запуск программы в Теннесийской долине. И, возможно, такая взлетная траектория приведёт к новым долгосрочным вложениям, что в свою очередь обеспечит дальнейшую эволюцию компании.

Компания будет вынуждена привлекать дополнительные средства, ведь она уже значительно увеличила количество акций с момента выхода на публичный рынок, а процесс этот не остановится, если не сдержать неуемное желание компании оплачивать собственные акции и привлекать капитал. Я всё же не верю, что это не приведет к значительному размыванию акционерной базы.

Но если вы собираетесь рисковать, возможно, эта компания и впрямь заслуживает внимания. Ну а если она как-нибудь в будущем осуществит коммерциализацию своих реакторов и построит монолитную империю вокруг этой ядерной магии, кто знает — может, тогда акции и перестанут быть таковыми мыльными пузырями. Однако я бы, наверное, предпочёл держаться подальше от этого безумного корабля, который, возможно, сдуется на первом же шторме.

NuScale — не самая надёжная акция для консервативных инвесторов, но стоит ли отказаться от неё? Подумать можно. Но, увы, лишь на время, когда её стоимость снова вернётся в пределы величия, к примеру, когда рынок внезапно поднимет её на пьедестал или, наоборот, утопит в гигантской яме.

🔋

Смотрите также

2025-09-22 18:06