Беркшире и $77,8 млрд: Бернс или просто Бернс?

Мой дядя, увлекающийся инвестициями, как-то заявил, что понимает Бернса, потому что они оба любят «купить что-то дешево и держать до бесконечности». Он, конечно, имел в виду Беркшире, но, кажется, не знал, что Бернс (да простит меня его семья) вложил в акции своей же компании больше, чем в Аппл — аж в два раза больше. Вот так вот: $77,8 млрд с 2018 года. Надо сказать, что если бы у меня был такой портфель, я бы тоже время от времени размышлял, не слишком ли я стал ценой для своих внуров. 😄

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Бернс, как и я, ценит простоту. Его стратегия — это как семейный рецепт борща: берёшь компанию с устойчивыми доходами, хорошим управлением и, желательно, с дивидендами. Он любит, когда компании возвращают деньги акционерам, особенно через выкупы акций — это как если бы ваш дядя вдруг решил, что у вас слишком много племянников, и начал их «отбирать». Выкупы уменьшают количество акций, а значит, цена растёт. Всё это ведёт к тому, что акционеры становятся богаче, а налоги — нет, пока они не продадут. Это, конечно, не мой случай, но звучит почти как поэма.

Бернс и его «золотая» стратегия

Беркшире владеет портфелем на $302 млрд, и Аппл там — лишь одна из многих. Но давайте поговорим о Кока-Коле. Бернс купил 400 млн акций этой компании в 1988-1994 годах за $1,3 млрд. И не продавал ни одной. Сегодня это $27,1 млрд, а в 2025 году дивидендов будет $816 млн. Иногда я думаю, что если бы Бернс вложил эти деньги в криптовалюту, он бы сейчас сидел на пляже в Майами и писал бестселлеры. Но нет, он остался с Кока-Колой — как бабушка с её термосом с чаем.

Беркшире также владеет бизнесами: Dairy Queen, Duracell, GEICO… Всё это как кухня в старом доме: ничего экстравагантного, но всё работает. Эти компании приносят деньги, которые Бернс и его команда вкладывают в акции. Это похоже на то, как мои родители откладывали на ремонт крыши, а потом вдруг решили, что крыша — это инвестиция в будущее.

С тех пор как Бернс возглавил Беркшире в 1965 году, акции компании росли на 19,9% в год. Это почти вдвое больше, чем у S&P 500. Если бы кто-то вложил $1000 в 1965, к 2024 году это были бы $44,7 млн. А инвестор S&P получил бы всего $342 906. Иногда я думаю, что если бы Бернс начал с моих сбережений, он бы сейчас сидел в моём кресле и пил чай с лимоном, а я бы искал работу.

Выкупы акций: Бернс против самой себя

Сегодня Беркшире стоит больше $1 трлн. Бернс ищет инвестиции, но подходящие случаи — редкость. Иногда он возвращает деньги акционерам через выкупы. В 2018-2024 он утвердил $77,8 млрд выкупов. Это больше, чем вложение в Аппл. Но последние четыре квартала — тишина. Может, Бернс решил, что акции слишком дорогие? Сейчас P/S-соотношение 2,84, что на 31% выше 10-летней средней. Для ценителя стоимости — это как если бы бабушка сказала, что её пирог слишком дорогой, потому что в нём больше масла.

Бернс уходит с поста в этом году, и новый глава Грег Абел может решить, что делать с $344 млрд наличности. Может, он захочет новых приобретений, а не возвращать деньги. Но инвесторы любят компании, которые делятся. Так что, возможно, выкупы вернутся. Хотя, если честно, я бы не удивился, если бы Бернс просто купил ещё одного Дейзи и назвал бы его «Рынок».

Ожидайте возвращения выкупов

Беркшире может возобновить выкупы, если у неё больше $30 млрд наличности. Сейчас у неё $344 млрд — это как если бы у моей тёти было 10 кошек и она вдруг решила, что им нужен ещё один. Возможно, Бернс просто даёт Абелю время разобраться. Но выкупы — это как хорошее вино: чем дольше держишь, тем лучше. И я не думаю, что это закончится. Хотя, если честно, я бы не удивился, если бы Бернс просто купил ещё одного Дейзи и назвал бы его «Рынок».

Иногда я думаю, что инвестиции — это как семейные традиции. Они кажутся сложными, но если следовать правилам, всё работает. Только не стоит делать это в одиночку — лучше с бабушкой и чаем. ☕️

Смотрите также

2025-09-13 12:13