Загадка инвестиций Дэвида Теппера: Алхимик на рынке технологий

Дэвид Теппер, миллиардера и известного инвестора, можно было бы легко описать как легенду в мире финансов, если бы не его стремление к более глубоким истинам, чем просто прибыль. Ведущий менеджер хедж-фонда Appaloosa Management с активами в 6.45 миллиарда долларов, он сделал имя, предсказав крах жилищного рынка и финансовый кризис 2008 года. Этот человек, который брал на себя риск в тени экономической катастрофы, теперь стоит выставленным перед загадками, столь же загадочными, как алгебраические формулы у умудренных временем ученых.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Диверсифицировать портфель

Теппер, которого некоторые считают «возможно, величайшим управляющим хедж-фондом своего поколения», всегда оставался на грани экономических лабиринтов, находя объяснения, где другие видят лишь хаос.

Неудивительно, что под его бдительным взглядом 100% доли Appaloosa в Broadcom (AVGO) была продана во втором квартале, завершившемся 30 июня. Вместо этого он обрушился в мир другого чипмейкера, работающего с искусственным интеллектом, — некоего зловещего учёного в тайной лаборатории.

Каменщик интернета

Broadcom, как надежный архитектор интернет-структур, предлагает широкий ряд технологических решений, которые проникают в каждую дыру и щель в сети. Их полупроводники и программное обеспечение, кажутся обыденными, но фактически, в теперешнем определении виртуальности, 99% интернет-трафика пересекается через их технологии, как души, мотающиеся через бескрайние коридоры библиотеки, которой предстоит библиотека Babel.

Однако настоящий коллапс символической реальности произошёл, когда искусственный интеллект стал движущей силой компании. Во втором квартале, заканчивающемся 4 мая, выручка Broadcom составила 15 миллиардов долларов, что на 20% больше по сравнению с предыдущим годом, в то время как чистая прибыль за акцию достигла 1.58 доллара, что соответствует 44% приросту. Этот неожиданный рост, как скрытый подсказ — успехи в области AI были столь же явны, как отражение в зеркале. Чистая прибыль AI составила 4.4 миллиарда долларов — рост на 46% — и продолжается династия из девяти кварталов подряд.

Неиспользованная возможность увела Теппера: акции Broadcom снизились на 28% в первом квартале под тяжестью экономических беспокойств и неопределенности тарифов. Но во втором квартале, как феникс, акции взлетели на 64%, открыв двери будущего искусственного интеллекта. Однако, когда рынки были одержимы надеждой, Теппер ускользнул. Возможно, он увидел переоцененность акций, так как Broadcom закончила квартал с коэффициентом P/E в 41.

Существующая яркость этого актива, безусловно, вызывает восхищение, но Теппер, как мне кажется, обратил свои взоры на Nvidia (NVDA), где его доля возросла на 483% и теперь составляет 1.75 миллиона акций — порядка 4.3% портфеля. Каждый шаг, подобно многоугольнику, открывает свои новые грани последующего анализа.

Изменение мнения?

Теппер, в отличие от мрачного бродяги, ранее избавлялся от переизбытка акций Nvidia на протяжении года, распродаживая 93% своих акций, вдруг меняет курс. Что об этом говорит необъятная вселенная научной мысли?

Nvidia, в свою очередь, представляет собой эмблему технологии, которая создала графические процессоры (GPUs) — стандарт для AI. Большая часть вычислений AI проходит в данных центрах, панорама которых некогда оказалась под миром алгоритмических девиаций. Nvidia удерживает доминирующую долю в 92% рынка GPU для дата-центров.

Тревожные призраки о спросе на AI-чипы рассеялись под весом недавних результатов Nvidia. В первом квартале 2026 года выручка составила 44 миллиарда долларов, что означает рост на 69% по сравнению с предыдущим годом. Эффект происхождения единственной волны в виде временного налога на продажу ее чипов H20 в Китай не смог затушить его результат — чистая прибыль составила 0.96 доллара, возросшая на 62%.

Управление компании уверено, что эти продажи будут и далее расти. Во втором квартале Nvidia прогнозирует выручку в 45 миллиардов долларов, что означает 50%-й рост в сравнении с предыдущим годом, обеспечивая прирост 122% в аналогичном квартале предыдущего года, чудо в производственном цикле.

Когда Теппер добавил к своей доле, нам не известно, но если пересмотреть график акций, становится очевидным. В начале апреля акции Nvidia упали до своего минимума за почти год, и их оценка показалась весьма интригующей, торговавшейся всего за 21 раз будущие прибыли, что является самым низким значением за более чем год.

Вероятно, Теппер не знал чего-то, чего не знал Уолл-стрит, а, скорее, он увидел возможность, которую нельзя было упустить, и это действительно привело его к мгновенной реакции. А стоит ли следовать его примеру?

Nvidia выздоровела после апрельских неудач, однако я утверждаю, что возможность остается заманчивой. AI-ориентированные процессоры черной эстетики Blackwell не просто летят с полок; правительство США сняло мораторий на продажу чипов Nvidia H20 в Китай. С коэффициентом 31 по сравнению с ожидаемыми продажами следующего года, Nvidia, хоть и не так дешева, как ранее, оказывается идеальным инструментом для исследования революции AI — виртуальный ключ к бесконечным возможностям.

🌀

Смотрите также

2025-08-21 10:30