О двух акциях ИИ, блуждающих вблизи годовых минимумов

В то время как индекс Nasdaq Composite (^IXIC) возносится к новым высотам, подобно героине бала, что всех затмевает своим великолепием, технологический сектор, будучи главным двигателем этого триумфа, продолжает поражать воображение. Однако за этим блеском скрываются тени весьма любопытные и достойные внимания.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Диверсифицировать портфель

Среди гигантов, коими являются Nvidia и Microsoft, чьи акции растут с неукротимой силой, можно заметить некое волнение среди менее удачливых собратьев. Такие компании, как Salesforce (CRM) и Adobe (ADBE), переживают настоящее падение — их акции ушли в минус более чем на 20%, несмотря на 12% прирост Nasdaq. Но что же движет этим отступлением? И следует ли рассматривать эти акции как объект для инвестиций?

Искусственный интеллект и его вызов бизнес-модели SaaS

Искусственный интеллект, этот новомодный герой нашего времени, обещает невиданные доселе преимущества: повышение эффективности, сокращение ресурсов и ускорение выполнения задач. В самом деле, крупные языковые модели (LLMs), созданные компанией OpenAI, Microsoft, Alphabet и Meta Platforms, стали фундаментом для корпоративного программного обеспечения. Казалось бы, это благо должно принести успех всем участникам рынка.

Однако Salesforce и Adobe, некогда процветающие владельцы ниш в сфере SaaS, теперь сталкиваются с неприятной реальностью. Их бизнес-модель основана на увеличении числа подписчиков, а ИИ позволяет пользователям делать больше с меньшими затратами. Представьте себе званый вечер, где вместо ожидаемого множества гостей хозяева обнаруживают лишь несколько посетителей, предпочтяших остаться дома. Таким образом, предприятия могут сократить количество подписок на программное обеспечение, что ставит под угрозу саму основу SaaS-модели.

К тому же, если конкуренты смогут предложить аналогичные инструменты, то клиенты могут легко предпочесть новых игроков старым. Например, молодые и дерзкие компании, такие как Canva и Figma, уже начали разрабатывать свои AI-решения, которые составляют серьезную конкуренцию Adobe. А Salesforce может потерять свою долю рынка в пользу Microsoft Dynamics 365, который интегрирован с Office 365 и предлагает CRM вместе с планированием ресурсов предприятия.

Рынок не одаривает Salesforce и Adobe за их усилия в области ИИ

Несмотря на все старания, многие компании, работающие в сфере ИИ, пока что остаются в тени тех, кто предоставляет оборудование и инфраструктуру, например, Nvidia и Broadcom. Эти последователи строят широкую сеть дорог, чтобы сократить время передвижения и улучшить торговлю. Однако без автомобилей даже самые великолепные шоссе теряют смысл.

Между тем, Microsoft и Oracle строят не только дороги, но и сами автомобили. Они сочетают производство «дорог» с продажей «транспортных средств», тогда как SaaS-компании вынуждены конкурировать между собой в мире высоких скоростей и постоянных инноваций.

Тем не менее, нельзя сказать, что Salesforce и Adobe бездействуют в отношении ИИ. Они предлагают множество инструментов, таких как Agentforce у Salesforce и различные помощники Adobe, однако их успехи до сих пор не привели к значительному росту доходов. В своем последнем квартальном отчете Salesforce прогнозирует рост выручки всего на 8-9%, а Adobe — на 9,5%. Это совсем не те цифры, что внушают оптимизм.

Salesforce и Adobe пали слишком низко

Однако не только эти две компании оказались в таком положении. Monday.com, Palo Alto Networks, Autodesk и другие представители сферы прикладного программного обеспечения также переживают трудные времена. Когда прибыль растет, а цена акций падает, оценка становится всё более привлекательной.

На сегодняшний день у Salesforce коэффициент P/E составляет всего 21,5, а у Adobe — 17,3, что ниже среднего показателя S&P 500 (23,3). Конечно, эти компании сталкиваются с вызовами, но они всё еще остаются великими игроками, и их текущая недооценка может быть сигналом того, что рынок зашел слишком далеко в своих опасениях.

Однако покупка этих акций требует твердой уверенности в том, что компании смогут продолжать инновации и преодолеют новые волны конкуренции. Как говорится, в мире финансов, как и в обществе, иногда риск — это единственный способ найти свое место под солнцем. 🌞

Смотрите также

2025-08-20 11:33