Кирилл 
К концу недели индекс S&P 500 потерял 1,9%, а Nasdaq Composite (^IXIC 2.01%) – 2,1%. Пятница оказалась особенно беспощадной, с падением Nasdaq на 2%. На мгновение, словно бабочка, коснувшаяся опасности, индекс почти скатился в территорию коррекции – падение на 10% от недавнего максимума. Однако, поздний отскок, подобно ловкому акробату, удержал его от полного падения. Впрочем, это лишь отсрочка, а не отмена приговора.
Газпром, говорите? Ну да, энергетика – это всегда интересно. Повышенный спрос на акции, аналитики радуются… Пока газ нужен, акции будут расти. Это как аксиома. Но не стоит забывать, что это тоже пузырь, который рано или поздно лопнет. Волатильность цен на газ – это постоянная головная боль, и инвесторы это прекрасно понимают. Но пока есть спрос, пока есть прибыль – будут покупать. А потом… потом будет стрижка овец. Я же говорил. Аналитики, конечно, предсказывают рост при сохранении текущих рыночных условий. Да-да, конечно. Как будто рыночные условия когда-нибудь сохраняются.
В этих условиях инвесторы, мягко говоря, не чувствуют себя уверенно. Индекс страха, как его окрестили, – CBOE Volatility Index (VIX) – недавно достиг отметки в 24. И история подсказывает, что это означает для акций ИИ…
Уолл-стрит, как всегда, была в курсе всех трагедий. Доходы Западного Союза неуклонно ползли вниз, словно уставший от жизни бюрократ. Пандемия, конечно, внесла свой хаос, но лишь ненадолго задержала неизбежное. Спрос на услуги, мягко говоря, угасал. А прибыль… Прибыль напоминала капризную даму, то взлетающую до небес, то падающую в пучину отчаяния. Конкуренты, эти цифровые беспредельщики, нагло переманивали клиентов, предлагая цены, которые заставляли старые компании краснеть от стыда. И Западный Союз, как загнанный зверь, был вынужден вкладывать деньги в модернизацию, пытаясь хоть как-то удержаться на плаву.
Существует три основных аргумента в пользу медвежьего сценария для программных компаний. Первый – что ИИ приведет к сокращению рабочих мест, а значит, и к уменьшению доходов SaaS-компаний, которые обычно рассчитывают стоимость подписки исходя из количества пользователей. Второй – что организации смогут самостоятельно разрабатывать программное обеспечение, обходясь без сторонних поставщиков. И, наконец, некоторые опасаются, что разработчики больших языковых моделей (LLM), таких как Anthropic и OpenAI, попытаются вообще обойтись без программного обеспечения как такового. (Представьте себе мир, где программы пишутся при помощи телепатии. Звучит удобно, пока кто-нибудь не подумает о вирусах, передающихся на уровне подсознания.)
Согласно документам, поданным в SEC, Millstreet Capital Management решила, что Diversified Energy Company заслуживает внимания. Приобрели они эти акции в четвертом квартале, и на конец периода стоимость этой новой затеи составила те самые 19,96 миллиона. Скуповаты на подробности, эти финансисты, будто скрывают некую тайну.
Blackwell, их новейшая разработка, – это как космический корабль среди GPU. А Vera Rubin, следующая итерация, – это вообще что-то! Представьте себе, 1.3 миллиона компонентов! Это вам не конструктор «Лего», это вам… ну, вы поняли. Обещают в 10 раз превзойти Blackwell. В 10 раз! Это как если бы Леонардо да Винчи решил улучшить свою «Мону Лизу» с помощью искусственного интеллекта. Потрясающе, не правда ли?
В последнем квартале мы стали свидетелями поистине чудесного преображения «Alphabet». Их облачный бизнес, словно Феникс, восстал из пепла, прибавив целых 48% к своим доходам. И что же служит двигателем этого взлета? Не что иное, как все тот же искусственный интеллект, этот новый божок, которому поклоняются на Уолл-стрит. «Alphabet» предлагает своим клиентам доступ к графическим процессорам, а также к своим собственным, куда более изящным, «Тензорным процессорам» (TPU). Подобно искусным алхимикам, они превращают сырье в золото, предлагая решения, которые кажутся невозможными.
Ключевым фактором, обуславливающим дефицит, является дисбаланс между спросом и предложением юаней. Рост импорта из Китая, в сочетании с ограниченным притоком юаней из других источников, создает дефицит на внутреннем рынке. Согласно статистическим данным, импорт из Китая увеличился на 8% в первом квартале 2026 года, в то время как приток юаней от экспортеров снизился на 3%. Следовательно, данный дисбаланс оказывает давление на курс рубля и способствует его ослаблению.
Пока все пялятся на нефть, есть один индекс, который шепчет мне, что пора пристегнуться. Не то чтобы я верила этим предсказаниям – ну, знаете, как гадалки, которые обещают богатство за три рубля. Но игнорировать его тоже не хочется. Это как проигнорировать назойливого коллегу на совещании – рано или поздно он все равно до тебя доберется.