Кирилл

Существует три основных аргумента в пользу медвежьего сценария для программных компаний. Первый – что ИИ приведет к сокращению рабочих мест, а значит, и к уменьшению доходов SaaS-компаний, которые обычно рассчитывают стоимость подписки исходя из количества пользователей. Второй – что организации смогут самостоятельно разрабатывать программное обеспечение, обходясь без сторонних поставщиков. И, наконец, некоторые опасаются, что разработчики больших языковых моделей (LLM), таких как Anthropic и OpenAI, попытаются вообще обойтись без программного обеспечения как такового. (Представьте себе мир, где программы пишутся при помощи телепатии. Звучит удобно, пока кто-нибудь не подумает о вирусах, передающихся на уровне подсознания.)

Согласно документам, поданным в SEC, Millstreet Capital Management решила, что Diversified Energy Company заслуживает внимания. Приобрели они эти акции в четвертом квартале, и на конец периода стоимость этой новой затеи составила те самые 19,96 миллиона. Скуповаты на подробности, эти финансисты, будто скрывают некую тайну.

Blackwell, их новейшая разработка, – это как космический корабль среди GPU. А Vera Rubin, следующая итерация, – это вообще что-то! Представьте себе, 1.3 миллиона компонентов! Это вам не конструктор «Лего», это вам… ну, вы поняли. Обещают в 10 раз превзойти Blackwell. В 10 раз! Это как если бы Леонардо да Винчи решил улучшить свою «Мону Лизу» с помощью искусственного интеллекта. Потрясающе, не правда ли?

В последнем квартале мы стали свидетелями поистине чудесного преображения «Alphabet». Их облачный бизнес, словно Феникс, восстал из пепла, прибавив целых 48% к своим доходам. И что же служит двигателем этого взлета? Не что иное, как все тот же искусственный интеллект, этот новый божок, которому поклоняются на Уолл-стрит. «Alphabet» предлагает своим клиентам доступ к графическим процессорам, а также к своим собственным, куда более изящным, «Тензорным процессорам» (TPU). Подобно искусным алхимикам, они превращают сырье в золото, предлагая решения, которые кажутся невозможными.

Пока все пялятся на нефть, есть один индекс, который шепчет мне, что пора пристегнуться. Не то чтобы я верила этим предсказаниям – ну, знаете, как гадалки, которые обещают богатство за три рубля. Но игнорировать его тоже не хочется. Это как проигнорировать назойливого коллегу на совещании – рано или поздно он все равно до тебя доберется.

Предлагаю взглянуть на два актива, переживающих ныне период временного упадка, но таящих в себе, как мне кажется, искры будущего. Оба они, подобно старым помещикам, переживают не лучшие времена, но обладают достаточным капиталом, чтобы вновь обрести былое величие.

Когда-то, в 2007-м, тысяча долларов, вложенная в эту компанию, превратилась бы сейчас в более чем 82 тысячи. Цифры, конечно, впечатляют. Но цифры – это всего лишь цифры. Они не рассказывают о том, что рынок любит внезапные приступы паники, как дешевые романы.

Согласно документам, представленным в SEC, Dean Investment Associates сократил свою позицию в Littelfuse. Сумма сделки, около 3.8 миллиона долларов, определена исходя из средней цены закрытия акций в течение квартала. На момент окончания квартала, фонд владел 26 921 акцией, стоимостью 6.81 миллиона долларов. Сокращение стоимости портфеля составило 4.03 миллиона долларов, результат как продажи акций, так и изменения рыночной конъюнктуры. Подобные движения, знаете ли, напоминают о бренности всего сущего, о том, как быстро меняются времена.

Ответ, разумеется, кроется в недрах единственного актива компании – золотого месторождения Buckreef в Танзании. Фискальный 2025 год, первый полный год эксплуатации нового перерабатывающего комплекса, ознаменовался ростом выручки на 40%, достигнув 57,6 миллиона долларов. Показатель скорректированной прибыли до вычета процентов, налогов, амортизации и износа (EBITDA) вырос ещё более впечатляюще – на 44%, достигнув 22 миллионов долларов. Цифры, несомненно, радуют глаз, но, как известно, дьявол кроется в деталях, а золото – в породе.