Кирилл 
Недавний отчет за четвертый квартал, с ускорением роста платформы и переходом к прибыльности, порождает иллюзию прогресса. Кажется, механизм, который долгое время издавал лишь скрежет, наконец-то заработал. Но это, вероятно, лишь временное затишье перед новой порцией абсурда.
В связи с этим, акции производителей полупроводников представляются наиболее разумным вложением в данной сфере. И что особенно приятно, эти компании в настоящее время демонстрируют весьма неплохие показатели прибыльности, что делает их гораздо менее рискованными, чем некоторые другие предприятия, стремящиеся освоить новые технологии. Позволю себе представить на суд читателя четыре компании, которые, на мой взгляд, заслуживают особого внимания.
Снижение ФНБ на 134,96 млрд рублей, что эквивалентно 5,7% ВВП, говорит о том, что государство использует свои резервы для поддержания экономики. Это не всегда является негативным сигналом, но требует внимательного изучения. Государство, как и любой рациональный инвестор, должно использовать свои ресурсы с умом. Однако, чрезмерное использование резервов может привести к долгосрочным проблемам.
Впрочем, давление ощущали все технологические компании. И не только они. Высокие расходы на инфраструктуру искусственного интеллекта, геополитическая нестабильность, цены на нефть… Все это напоминает балаган, где каждый клоун пытается перекричать другого. Но Meta, как это часто бывает, получила свою порцию проблем с особым шиком.
Но это лишь один из четырех тревожных сигналов, которые, словно вороны, кружат над рынком. Эта комбинация уже предвещала медвежью рыночную кампанию 2023 года, когда S&P 500 потерял более семи триллионов долларов. Мы видели нечто подобное и в 2008-м, перед одним из самых тяжелых кризисов в современной истории, когда цены на акции упали более чем на пятьдесят процентов. История, как известно, имеет свойство повторяться, хотя и в несколько измененном виде.
Аналитики шепчутся о 200-процентном росте в ближайший год. Но не спешите бросаться с деньгами! Помните, что даже самые блестящие иллюзии имеют свои темные стороны. Есть риски, о которых нужно знать, прежде чем ввязаться в эту историю.
Обычный наблюдатель, конечно, скажет: переоценили. Задрали цену до небес, а теперь расплачиваются. Но я, повидавший на своем веку немало рыночных бурь, вижу здесь нечто иное. Посмотрите на цифры: коэффициент P/E на 2027 год – всего 3.3. Три с небольшим! А компания, между прочим, выручку утроила, а маржу – взлетела с 36.8% до 74.4%. Это не просто цифры, это – запах нового цикла. Запах, который чувствуется даже сквозь дым рыночных пожарищ.
Поэтому, решила посмотреть на что-то другое. И вот, пожалуйста: итальянский производитель Ferrari NV (RACE 0.71%). Вроде бы, логично. Машины стоят от 250 до 500 тысяч долларов и выше, а одна акция – около 390. В принципе, доступно. Хотя, конечно, если бы я могла позволить себе Ferrari, то, возможно, и акции бы не покупала. Но это лирика.
Macy’s, как и многие старинные особняки, постепенно избавляется от своих владений. Это стратегия, известная как «смелая новая глава», подразумевает сокращение площади и продажу недвижимости. В сущности, компания пытается уменьшить свой лабиринт, чтобы легче было ориентироваться в нем. В последний отчетный период доходы от этих продаж снизились, что напоминает о бренности всего земного. Общие продажи также незначительно уменьшились, но сопоставимые продажи, этот капризный барометр розничной торговли, показали небольшой рост. Это словно проблеск света в конце коридора, хотя и не гарантирующий выход.
Потому что за блеском рекламных проспектов скрывается суровая правда: деньги любят тишину, а рынок – расчет. И только тот, кто способен отделить зерна от плевел, сможет извлечь выгоду из этого космического предприятия.