Российский рынок: Между санкциями, ставкой и деривативами. Что ждет инвесторов? (09.02.2026 21:32)

Макроэкономический фронт: Затишье перед бурей?

Опять двадцать пять. Каждый раз смотрю на эти графики, на эти «экспертные» прогнозы, и понимаю – ничего не меняется. История повторяется, как дешевая пластинка. Снижение добычи нефти, слухи о санкциях против «Башнефти» – как будто вчера это уже было. Все эти «ястребы» с их санкционными списками – вечный двигатель нашей экономической турбулентности. 9,28 миллионов баррелей в сутки – цифра, конечно, впечатляет, но она не меняет главного: зависимость от нефти никуда не делась. А когда нефть падает, все остальное летит вслед за ней. И не надо мне рассказывать про диверсификацию, про импортозамещение… Это все сказки для наивных.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

И вот ЦБ, как всегда, придерживается своей линии. Никакого снижения ставки. Они, видимо, решили, что это лучший способ удержать рубль. Но кого они обманывают? Рубль крепкий, да. Но это иллюзия. Это как надутый шарик – рано или поздно лопнет. Высокая ставка душит бизнес, душит инвестиции. И что в итоге? Снова стагнация, снова «пилим» то, что осталось. И не надо мне говорить про «умеренную инфляцию». Инфляция – это просто способ перераспределить деньги от населения к государству. А когда государство «перераспределяет», это всегда плохо.

Рынок деривативов, кстати, тоже сигнализирует о неспокойствии. Рост объемов торгов на 75% в январе – это не признак стабильности. Это признак того, что инвесторы пытаются хеджировать риски, подстраховаться от возможных потерь. 6,3 триллиона рублей на драгметаллы – деньги, которые могли бы пойти на развитие экономики, а ушли на спекуляции. И это, знаете ли, очень показательно. Все эти «финансовые гении» только и умеют, что играть в эти игры с нулевой суммой. А реальная экономика страдает.

Секторальный разрез: Кто выживает в турбулентности?

Башнефть

Ну что я говорил? Слухи о санкциях против «Башнефти» – это как гром среди ясного неба. Хотя, какое там ясное небо? У нас всегда небо затянуто тучами. Вероятность снижения котировок высока. Очень высока. И не надо мне рассказывать про «устойчивые финансовые показатели». Санкции – это всегда удар по финансовым показателям. А когда удар приходится по такому крупному игроку, как «Башнефть», это может привести к серьезным последствиям для всего сектора.

Аэрофлот

А вот «Аэрофлот» – это, пожалуй, один из немногих секторов, который может получить поддержку в текущей ситуации. Планируемая закупка до 200 самолетов МС-21 до 2033 года – это, конечно, амбициозный план. Но если он будет реализован, это может дать «Аэрофлоту» серьезное конкурентное преимущество. Хотя, конечно, все зависит от успешности реализации проекта и доступности финансирования. В нашей стране с этим всегда проблемы. Но все-таки, есть небольшая надежда.

Лента

«Лента», как всегда, показывает неплохие результаты. Ускорение динамики сопоставимых продаж в четвертом квартале – это позитивный сигнал. Но конкуренция в секторе розничной торговли остается высокой. И не надо мне рассказывать про «уникальное торговое предложение». Все эти «уникальные торговые предложения» – это просто маркетинговый ход. Главное – это цены и качество товаров. А с этим у нас, как всегда, не очень.

Русагро

«Русагро» – это, пожалуй, один из немногих секторов, который может оставаться относительно стабильным в текущей ситуации. Компания остается ключевым бенефициаром аграрного сектора. Но давление новостного фона может удерживать акции ниже 140-150 рублей. И это, знаете ли, вполне справедливо. Потому что в нашей стране все всегда зависит от новостного фона.

Риски на горизонте: Где кроется опасность?

Геополитические риски – это, пожалуй, главный фактор неопределенности. Ухудшение российско-американских отношений и новые санкции могут привести к дальнейшему снижению котировок и оттоку капитала. И не надо мне рассказывать про «суверенный иммунитет». Суверенный иммунитет – это иллюзия. Всегда найдется способ обойти его. И это, знаете ли, очень неприятно.

Отсутствие перспектив снижения ставки – это еще один серьезный риск. Высокая ставка душит экономику, душит инвестиции. И это, знаете ли, очень печально. Потому что в нашей стране все всегда зависит от денег. А когда денег нет, все идет наперекосяк.

Инвестиционные стратегии: Как удержаться на плаву?

Консервативная стратегия – это, пожалуй, самый разумный вариант в текущей ситуации. Рассмотреть возможность инвестиций в облигации федерального займа (ОФЗ) с фиксированным доходом. Учитывая высокую ключевую ставку и ограниченные возможности для снижения. Это, конечно, не принесет больших денег. Но зато позволит сохранить то, что есть.

Спекулятивная стратегия – это, пожалуй, вариант для тех, кто готов рисковать. Рассмотреть возможность покупки акций «Аэрофлота» при условии успешной реализации программы импортозамещения и увеличения доли отечественных самолетов в авиапарке. Риск высок, но потенциальная доходность может быть значительной. Хотя, конечно, шансы на успех невелики. Но кто не рискует, тот не пьет шампанского. Хотя, в нашей стране шампанское пьют даже те, кто не рискует.

В общем, что я могу сказать? Рынок – это всегда лотерея. И никто не может предсказать, что будет завтра. Но одно я знаю точно: ничему жизнь не учит. И мы будем продолжать повторять одни и те же ошибки. Опять двадцать пять.