Российский рынок: между геополитикой, отчетностью и слабыми секторами (25.03.2026 15:32)

Геополитический маятник: от премии к реальности

Опять двадцать пять. Ситуация, как всегда, сложная. Сначала нам заливали в уши про геополитическую премию в нефти, а теперь она стремительно испаряется. Bloomberg пишет, что Индия закупает российскую нефть, да еще и с премией! Ну конечно, они же всегда выигрывают. И это при том, что Трамп вдруг заговорил о переговорах с Ираном. Ну вот и сказочке конец. Все эти «ястребы» и «голуби» – лишь марионетки в руках рыночных сил. Они играют, а мы, как всегда, расплачиваемся. Рубль, естественно, отреагировал. Укрепляется, понимаете? Экспортерам, конечно, радостно. А нам что? Нам лишь остается наблюдать за этим цирком с конями.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Укрепление рубля – это, конечно, хорошо. Снижает инфляционные риски. Но, позвольте, а кто об этом думал, когда нефть взлетала до небес? Никто. Все ждали манны небесной, а получили лишь очередную волатильность. И теперь, когда премия сгорает, все удивляются. Ну да, удивляйтесь. История ничему жизнь не учит. Они думают, что ЦБ снизит ставки по депозитам? Ну-ну. Посмотрим, что будет, когда люди поймут, что деньги обесцениваются быстрее, чем растут проценты. Впрочем, это уже другая история.

Корпоративный рентген: кто здоров, а кто болен

«ЭЛ5-Энерго» и «АПРИ»

Рост выручки и прибыли «ЭЛ5-Энерго» и «АПРИ» – это, конечно, приятно. +18,5% выручки, +4,21 млрд рублей чистой прибыли у «ЭЛ5-Энерго», +3,06 млрд рублей выручки и +231,1 млн рублей прибыли у «АПРИ». Но не спешите радоваться. Это лишь поверхностный анализ. Нужно смотреть глубже. Насколько устойчив этот рост? Какие факторы на него влияют? И самое главное – сколько это продлится? Пока что это выглядит как краткосрочная передышка. Будем надеяться, что я ошибаюсь. Но вряд ли.

«Займер»

А вот «Займер» – это отдельная история. Вчетверо выросли комиссионные доходы, на 10,6% чистая прибыль. Бизнес-модель, надо признать, успешная. Но опять же – сколько это продлится? Риски, конечно, есть. Зависимость от макроэкономической ситуации, конкуренция, регуляторные изменения. Но пока что «Займер» выглядит вполне жизнеспособным. Посмотрим, что скажут по поводу дивидендов за 4 квартал. Если будут адекватные рекомендации, можно будет рассмотреть возможность инвестиций. Но осторожно. Всегда осторожно.

«Газпром» и «ЛУКОЙЛ«

«Газпром» – это, как говорится, «мемкоин на газ». Нужно успеть вовремя продать. А «ЛУКОЙЛ» – это вообще печальная история. Щедрая дивидендная политика, байбек по хаям, снижение денежной подушки. Все признаки надвигающейся беды. Впрочем, кого это волнует? Инвесторы всегда готовы купить кота в мешке. Главное, чтобы была краткосрочная прибыль. А что будет дальше – это уже проблемы тех, кто останется с этим котом.

«М.Видео«

«М.Видео» – это вообще неинтересно. Неперспективный бизнес, высокая конкуренция. Зачем в это лезть? Лучше уж инвестировать в что-нибудь более надежное. Хотя, если честно, надежного на рынке сейчас не так уж и много. Все – это лишь карточные домики. И рано или поздно они рухнут.

Тёмные лошадки: главные риски для инвестора

Угольная отрасль – это катастрофа. Убытки могут достичь 576 млрд рублей в 2026 году. Это при сохранении текущих условий. Ну что тут скажешь? Поддержка угольной отрасли перестала быть системной. И это правильно. Но кто об этом думал, когда строили угольные электростанции? Никто. Все ждали легких денег. А получили – убытки.

Дефолты по облигациям – это тоже не радует. 23 случая в 2025 году. 3,2% от общего числа эмитентов. Риски на рынке долговых обязательств растут. Нужно быть осторожным. Нельзя инвестировать во все подряд. Нужно анализировать эмитентов. Смотреть на их финансовое состояние. И помнить, что облигации – это не гарантированный доход. Это всегда риск.

Ловить падающие ножи или строить долгосрочные планы?

Консервативный вариант – «Займер». Если будут адекватные рекомендации по дивидендам за 4 квартал, можно рассмотреть возможность инвестиций. Но осторожно. Всегда осторожно.

Спекулятивный вариант – «Газпром». Можно попробовать поймать падающий нож. Ожидается движение акций в область 137 рублей. Целевая цена – 180 рублей. Но это рискованно. «Газпром» – это спекулятивный актив. И можно легко потерять деньги. Впрочем, кому это мешает? Главное – знать, что ты делаешь. И не жалеть о потерянных деньгах. В конце концов, жизнь – это риск. И нужно уметь его принимать.