Микрон: Не столь уж и пузырь, знаете ли

Похоже, индустрия памяти переживает весьма оживленное время, знаете ли. Все эти новомодные штучки – искусственный интеллект, да и просто увеличение числа устройств, требующих памяти – создают, можно сказать, настоящий бум. Потребность в быстрой и вместительной памяти растет, как грибы после дождя, что, несомненно, весьма приятно для компаний, занимающихся ее производством.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Компания Микрон Технологии (MU +3.90%), как вы, возможно, догадались, извлекла из этого немало выгоды. Акции компании взлетели на целых 935% за последние три года – весьма впечатляющий результат, не правда ли? Однако, некоторые инвесторы, весьма разумно, задаются вопросом, не приближается ли эта эйфория к концу, не превращается ли все это в нечто напоминающее мыльный пузырь. Ведь индустрия памяти, как известно, склонна к взлетам и падениям, и периоды процветания неизбежно сменяются не столь радужными временами.

Вспомним, к примеру, незадачливый 2023 финансовый год (завершившийся в августе 2023 года). Доходы компании упали наполовину, и она понесла убытки. Все из-за снижения спроса на смартфоны и персональные компьютеры, что привело к избытку чипов памяти. Этот переизбыток, как вы понимаете, не мог не сказаться на ценах, и инвесторы справедливо забеспокоились о возможности повторения подобного сценария в будущем.

Но так ли все безнадежно? Или рынок памяти продолжит извлекать выгоду из активных инвестиций в дата-центры с искусственным интеллектом, что, в свою очередь, приведет к дальнейшему росту акций Микрон? Давайте же попробуем разобраться в этом весьма запутанном деле.

Текущий бум памяти, похоже, весьма устойчив

Похоже, текущий бум памяти – это не мимолетное увлечение, а вполне себе устойчивая тенденция. Работа с искусственным интеллектом в дата-центрах требует все более быстрых и вместительных чипов памяти, чтобы все эти сложные вычисления выполнялись оптимально. Представьте себе, что графический процессор (GPU) не сможет раскрыть весь свой потенциал, если не будет получать данные вовремя. Поэтому дата-центры с искусственным интеллектом активно используют чипы HBM (High Bandwidth Memory), которые позволяют передавать огромные объемы данных с высокой скоростью, не перегружая энергосистему. Весьма изобретательно, не правда ли?

Неудивительно, что спрос на HBM растет как на дрожжах. По оценкам экспертов, выручка от HBM увеличится на 58% в 2026 году и достигнет почти 55 миллиардов долларов. К 2030 году объем рынка HBM может достичь 130 миллиардов долларов, что говорит о том, что текущий бум памяти, похоже, имеет все шансы на долгосрочность. Более того, огромный спрос на HBM создает дефицит чипов памяти, необходимых для других приложений, таких как смартфоны и ПК. Весьма неприятная ситуация для производителей смартфонов, но весьма приятная для Микрон, как вы понимаете.

В статье, опубликованной в декабре 2025 года, Tom’s Hardware отмечает, что для производства HBM требуется почти в три раза больше производственных мощностей, чем для традиционной DRAM (Dynamic Random-Access Memory). Производители памяти отдают приоритет HBM, что вполне логично, учитывая, что дата-центры, по прогнозам, будут потреблять 70% всей памяти в этом году. Весьма разумная стратегия, не правда ли?

Кроме того, долгосрочный прогноз роста HBM указывает на то, что спрос со стороны дата-центров будет продолжать доминировать в индустрии памяти. Клиенты Микрон уже заключают долгосрочные соглашения о поставках на срок до пяти лет, стремясь обеспечить свои будущие потребности. Учитывая, что для производства HBM требуется значительно больше производственных мощностей, чем для традиционных чипов DRAM, используемых в смартфонах и ПК, легко понять, почему эксперты полагают, что дефицит чипов памяти продлится до 2030 года. Весьма печально для любителей новых гаджетов, но весьма выгодно для Микрон.

Конечно, производители памяти инвестируют в новые производственные мощности, чтобы решить проблему дефицита. Однако строительство нового завода – процесс долгий и сложный, который может занять от двух до четырех лет, по оценкам экспертов. Поэтому быстрого решения проблемы дефицита не предвидится, что означает, что благоприятная ценовая ситуация, способствующая впечатляющему росту Микрон, сохранится на некоторое время. Весьма приятная новость, не правда ли?

Акции Микрон Технологии могут значительно обогатить инвесторов в ближайшие пять лет

Микрон Технологии вернулась к росту доходов и прибыли с 2024 года и наблюдает устойчивый рост этих показателей за последние два года. Весьма обнадеживающие результаты, не правда ли?

Постоянный рост рынка памяти указывает на то, что у него еще есть пространство для роста. Аналитики прогнозируют, что выручка компании почти утроится в текущем финансовом году (который завершится в августе 2026 года) по сравнению с прошлым годом. Весьма впечатляющий прогноз, не правда ли?

Прогноз на следующий год также весьма солиден, хотя и ожидается небольшой спад в 2028 финансовом году. Но это маловероятно, учитывая вышеизложенное. Даже если производители памяти построят достаточно мощностей для удовлетворения спроса на HBM со стороны дата-центров, им все равно придется увеличить поставки для удовлетворения отложенного спроса на традиционную память для смартфонов и ПК. Весьма логичное развитие событий, не правда ли?

Я утверждаю это, потому что дефицит памяти и рост цен приводят к резкому снижению продаж смартфонов и ПК. Таким образом, рост выручки Микрон, вряд ли, замедлится после следующего года. Предполагая, что выручка компании будет расти со средним годовым темпом 15% в 2028, 2029 и 2030 финансовом годах, ее выручка может достичь 263 миллиардов долларов через пять лет (используя оценку выручки на следующий финансовый год в 172,8 миллиарда долларов в качестве базы). Весьма внушительная сумма, не правда ли?

Если Микрон будет торговаться с коэффициентом 5,5 к выручке через пять лет (в соответствии с коэффициентом мультипликатора выручки индекса Nasdaq Composite), ее рыночная капитализация может достичь 1,45 триллиона долларов через пять лет. Это потенциальный рост на 83% от текущего уровня. Однако, этот AI-сток может принести гораздо больше прибыли, поскольку он должен торговаться с премиальной оценкой, учитывая здоровый рост, который он, вероятно, продемонстрирует до 2030 года. Весьма заманчивая перспектива, не правда ли?

Смотрите также

2026-05-22 12:20