Чипы и Паника: Что Происходит?

Пятница. О, эта пятница. Как будто кто-то выключил свет на бирже. Чипы, эти наши надежды на искусственный интеллект, просто рухнули. iShares Semiconductor ETF (SOXX +5.87%) – этакий лакмусовая бумажка настроений – провалился примерно на 10%, до 540 долларов. Один из худших дней за последние годы. А Nasdaq Composite вообще пошел в нокдаун, упав более чем на 4%. И дело было не только в полупроводниках, нет. Все как-то пошло не так.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Взгляд на отдельные компании? Ужас. Marvell Technology рухнула на 17%, Micron Technology – на 13%. Даже Intel и Advanced Micro Devices не избежали участи – минус 11% каждая. Все как в плохом сне. И я сижу, пью чай и думаю: «Ну почему, почему?»

Причины? Их несколько, конечно. Но ни одна из них сама по себе не говорит о том, что бум ИИ закончился. Просто все они вместе взятые дали инвесторам прекрасный повод зафиксировать прибыль. Понимаете, зафиксировать. Это когда ты говоришь себе: «Ну ладно, хватит, пора немного денег домой». Хотя, конечно, хочется верить в лучшее. Всегда хочется.

Все началось с Broadcom

Искру поднесла Broadcom (AVGO +2.81%). Отчитались после закрытия торгов в среду. И знаете что? Отчет был… неплохой. Даже очень неплохой. Рекордные $22.2 миллиарда выручки, рост на 48% в годовом исчислении. Выручка от чипов для ИИ взлетела на 143% – до $10.8 миллиарда. Звучит неплохо, да? Но…

Но ожидания, знаете ли, они сейчас такие… космические. Broadcom спрогнозировала выручку от чипов для ИИ на текущий квартал в $16 миллиардов и оставила целевой показатель на 2027 год на уровне $100 миллиардов. Не впечатлило Уолл-стрит. Просто не впечатлило. И акции полетели вниз. Сначала на 13%, потом еще больше. В итоге минус 20%. Представляете? 20% за пару дней. Это как будто тебя выкинули из поезда.

Генеральный директор Хок Тан, конечно, говорил о «бесконечном» спросе на чипы и сетевое оборудование. Говорил, что заказы на ИИ в квартале превысили $30 миллиардов. Но кого это волнует, когда ожидания зашкаливают? Это как с диетой. Ты можешь есть полезную еду, но если ты не теряешь вес, то это все бессмысленно.

А потом, в пятницу утром, вышел отчет по рынку труда. Добавили 172 000 рабочих мест – в два раза больше, чем ожидали. Цифры за март и апрель пересмотрели в сторону увеличения на 93 000. И уровень безработицы остался на уровне 4.3%. Обычно это хорошая новость. Но с учетом высокой инфляции, это заставило инвесторов задуматься о том, что Федеральная резервная система может поднять процентные ставки, а не понизить их. Доходность 10-летних казначейских облигаций подскочила до 4.54%, а вероятность повышения ставок в этом году выросла. Более высокие ставки – это плохо для дорогих акций роста, особенно для тех, которые доминируют в секторе чипов. Потому что большая часть их стоимости основана на прибыли, которую они ожидают в далеком будущем.

Завышенные ожидания

И еще кое-что. Эти акции уже очень сильно выросли. Даже после пятничного падения, iShares Semiconductor ETF вырос более чем в два раза за последний год. Все благодаря безумному энтузиазму вокруг расходов на инфраструктуру для ИИ. Когда группа акций так сильно взлетает, планка для хороших новостей поднимается, и результаты должны быть практически безупречными, чтобы оправдать цену. В пятницу это подтвердилось: результаты Broadcom были отличными по любым меркам, но недостаточно хорошими для рынка, который ожидал совершенства. Кажется, что фиксация прибыли после такого роста – это не вердикт по поводу ИИ, а просто естественная пауза после экстраординарного забега.

Итак, трещит ли по швам бум чипов для ИИ, или это возможность купить? Я вот сижу и думаю. Количество потерянных криптовалютных единиц: 12. Часов, потраченных на изучение графиков: 9. Количество панических сообщений друзьям: 24.

Есть одна причина для оптимизма: новости на прошлой неделе не показали замедления бума ИИ. Даже результаты Broadcom подчеркнули четкое ускорение. Но это не значит, что пятничное падение создало автоматическую выгодную сделку. Акция, которая удвоилась, а затем упала на 10%, все равно остается значительно выше. И дешевле не означает дешево. Для инвесторов, которые верят, что расходы на инфраструктуру для ИИ будут расти еще много лет, откат может быть разумным моментом, чтобы начать медленно накапливать акции лучших производителей чипов. Но всегда есть вероятность, что этот спад не разрешился полностью на прошлой неделе. Кроме того, учитывая, насколько высоки оценки акций сейчас, терпение может оказаться ценнее скорости.

Смотрите также

2026-06-09 04:32