Акции

ВТБ успешно завершил сбор заявок на допэмиссию, превысив целевой объем. Цена размещения установлена на уровне 73,9 руб. за акцию. Несмотря на позитивный результат, инвесторы выражают опасения относительно влияния допэмиссии на размытие капитала и будущую прибыльность. При текущих рыночных условиях и потенциальном снижении ключевой ставки, ВТБ может предложить привлекательную дивидендную доходность, однако необходимо учитывать риски, связанные с геополитической обстановкой и возможным усилением санкционного давления.

Выручка компании выросла на 12% г/г, EBITDA — на 9% г/г, однако чистая прибыль снизилась на 60% г/г. Перевалка контейнеров сократилась на 7% г/г, компенсируемая ростом интермодальных перевозок на 10% г/г. Снижение чистой прибыли обусловлено укреплением рубля и ростом расходов по налогу на прибыль. Net Debt/EBITDA составляет 0.3. Компания делает ставку на расширение экспорта и развитие внутриазиатских линий. По оценке, EV/EBITDA на 70% выше, чем у НМТП (Новомосковская Мышеловка и Транспортные Потоки), что делает ДВМП менее привлекательным для инвестиций.

Динамика цен на нефть оказывает существенное влияние на российский рынок. Рост цен на нефть Brent и Light поддерживается геополитической напряженностью на Ближнем Востоке. Изменения в формуле топливного демпфера, направленные на поддержку нефтяных компаний, могут оказать влияние на динамику цен на внутреннем рынке.

Акции ОГК-2 демонстрируют лидерство в росте на фоне рекомендаций совета директоров по дивидендам за 2024 год, которые могут составить 0,0598 рубля. Рост котировок составил 3%.

Атаки на российскую нефтяную инфраструктуру, включая НПЗ в Киришах и экспортные терминалы, создают риски для экспортных поставок и оказывают поддержку ценам на нефть. «Газпром» демонстрирует устойчивость, несмотря на снижение цен на нефть, благодаря росту добычи и экспорта газа по газопроводу «Сила Сибири». Тем не менее, компания сталкивается с проблемами, связанными с необходимостью инвестиций в новые проекты и геополитическими рисками. По оценкам, снижение добычи и перебои с поставками могут привести к краткосрочному росту цен на нефть до $70 за баррель.

2025-09-14 23:33

Угрозы санкций со стороны США, обусловленные отказом стран НАТО от закупок российской нефти, оказывают негативное влияние на сектор. Отсутствие конкретных данных по финансовым показателям компаний не позволяет провести детальный анализ, однако следует отметить, что зависимость от экспорта нефти делает данный сектор уязвимым к внешним факторам.

Угроза санкций, безусловно, оказывает давление на российский рынок. Однако, важно понимать, что рынок уже частично заложил этот риск в цену. Более существенным фактором является неопределенность в отношении коллективных действий стран НАТО и G7. Если мы увидим консолидированные действия, давление на российский рынок усилится. Если же союзники продолжат действовать разобщенно, мы можем увидеть краткосрочный отскок цен на нефть и, как следствие, некоторую стабилизацию на российском рынке. Но это лишь временная передышка. Глобальные потоки капитала всегда ищут наиболее безопасные и прибыльные активы, и в условиях геополитической неопределенности российский рынок остается в зоне повышенного риска.

Ожидания снижения ключевой ставки ЦБ на 2% действительно оказали давление на рубль. Это вполне закономерно. Рынок всегда заглядывает вперед, пытаясь оценить будущую денежно-кредитную политику. Но фактическое решение ЦБ, как это часто бывает, оказалось немного иным, что привело к коррекции на рынке ОФЗ. Это напоминает нам о важности анализа не только ожиданий, но и реальных действий регулятора.

Сохранение санкционного давления — это подтверждение долгосрочной стратегии ЕС. Это — не кратковременная реакция на текущие события, а продуманная политика, направленная на изменение поведения. Исключение одного лица из санкционного списка и удаление умершего лица — это незначительные корректировки, которые не меняют общей картины. Это — демонстрация гибкости и адаптации, но не признак ослабления позиции. Наоборот, это подтверждение того, что санкционная политика будет постоянно совершенствоваться и адаптироваться к меняющимся условиям.