Акции

Политика ЦБ демонстрирует смягчение риторики, с заявлениями Э.С. Набиуллиной об «сдержанных» ожиданиях по ставке, что позволяет продолжать постепенное снижение ставки без риска ускорения кредитования. Кривая ROISfix предполагает лишь одно снижение ставки в течение полугода, что создает значительный спред между кредитами (18-20%) и депозитами (11-12%). Данная ситуация, усугубляемая перенаправлением средств промышленности на банковские счета, может привести к массовому банкротству промышленных предприятий, снижению ключевой ставки или переходу к валютному финансированию. Поддержание жесткой денежно-кредитной политики уже нанесло больше ущерба, чем COVID, но пока меньше, чем санкции.

«Газпром» продолжает получать заказы из Беларуси, что подтверждает стабильность поставок. «ЛУКОЙЛ» зафиксировал снижение объемов переработки нефти и добычи углеводородов в 1 полугодии 2025 года, что связано с ремонтными работами и соглашениями ОПЕК+. Акции компаний демонстрируют умеренную динамику на фоне волатильности рынка.

Цены на нефть демонстрируют умеренный рост, поддерживаемый опасениями по поводу поставок. «Газпром» завершил плановые профилактические работы на «Силе Сибири», возобновив транспортировку газа. Действия правительства по продлению запрета на экспорт бензина негативно повлияют на сектор, но могут стабилизировать внутренние цены. Рекомендуется следить за динамикой акций «ЛУКОЙЛа» в связи с возможным объявлением дивидендов.

Нефтегазовый сектор находится под давлением из-за запрета на экспорт бензина и потенциального расширения закупок иранской нефти Индией. «Газпром» завершил плановые профилактические работы на «Силе Сибири», что возобновило транспортировку газа. Однако, экспортные ограничения и геополитические факторы оказывают негативное влияние на перспективы сектора.

Нефтегазовый сектор продолжает оставаться ключевым драйвером прибыльности российских компаний. «Лукойл» демонстрирует устойчивые финансовые показатели и реализует программу выкупа акций, что положительно влияет на потенциальную дивидендную доходность. «Роснефть» и «Газпром» лидируют по прибыльности, однако их мультипликаторы могут быть переоценены по сравнению с аналогами. «Сургутнефтегаз» выделяется низкими значениями P/E, что может указывать на недооценку рынком.

Энергетический сектор: «Газпром» демонстрирует устойчивые показатели, однако влияние индексации тарифов на внутреннем рынке незначительно. Ключевым фактором для компании является экспортная выручка. «Роснефть» и «Лукойл» также демонстрируют стабильную работу, однако требуют постоянного мониторинга из-за волатильности цен на нефть.

Несмотря на волатильность цен на нефть, сектор остается ключевым драйвером российской экономики. “Газпром”, ранее лидер рейтинга прибыльности, демонстрирует снижение финансовых показателей. “Роснефть” также испытывает влияние внешних факторов. Текущая ситуация указывает на необходимость адаптации компаний к новым условиям и поиску новых источников роста.

Глобальная экономическая ситуация характеризуется умеренным ростом и сохраняющейся инфляцией. Геополитическая напряженность продолжает оказывать влияние на рынки, создавая волатильность и неопределенность. В частности, заявления президента США о возможном успехе Украины в противостоянии с Россией и угрозы введения жестких мер против РФ усиливают опасения по поводу эскалации конфликта и потенциальных экономических последствий. Внутренний рынок демонстрирует смешанную динамику, с признаками замедления экономического роста и повышением инфляционного давления.

ВТБ демонстрирует положительную динамику на фоне заявлений о потенциальных дивидендах. Акции выросли на 1,07% на данных торгах. Компания рассматривает возможность выплаты дивидендов за 2025 год, что может привлечь инвесторов. Однако, следует учитывать, что размер выплат может быть ограничен регуляторными требованиями.

Переговоры между ExxonMobil и Роснефтью о возмещении убытков в размере $4.6 млрд, понесенных Exxon после ухода с российского рынка в 2022 году, являются ключевым фактором для оценки перспектив сектора. Успешное завершение сделки может положительно повлиять на финансовые показатели Роснефти. Однако, зависимость от геополитической ситуации и смягчения санкций остается высокой. Увеличение цен на нефть до $68 за баррель оказывает поддержку сектору, однако, возможные ограничения на экспорт российской нефти могут нивелировать этот эффект. Сербия планирует подписать новый договор с Газпромом в октябре, что указывает на сохранение интереса к российскому газу.