Аналитический обзор рынка (29.11.2025 03:32)

Макроэкономический обзор

Согласно подписанным законодательным актам, ожидается увеличение бюджетных расходов и, как следствие, дефицит бюджета, прогнозируемый на уровне 1,6% ВВП в 2026 году, 1,2% в 2027-м и 1,3% в 2028-м. Данные свидетельствуют о смещении фокуса бюджетной политики в сторону стимулирования внутреннего спроса. Поэтапное снижение цены отсечения нефти в бюджетном правиле до $55 до 2030 года, с последующей индексацией на 2%, указывает на долгосрочную стратегию оптимизации доходов от экспорта углеводородов. Продление механизма параллельного импорта на 2026 год свидетельствует о стремлении поддерживать доступность импортных товаров, несмотря на геополитическую обстановку.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Анализ ключевых секторов и компаний

Нефтегазовый сектор

Компания «Роснефть» за 9 месяцев текущего года добыла 134,7 млн тонн жидких углеводородов и переработала 57,7 млн тонн нефти. Однако, чистая прибыль по МСФО за тот же период упала на 70%, а выручка сократилась на 17,8%. Данные свидетельствуют о снижении рентабельности бизнеса на фоне внешних факторов и, возможно, изменения ценовой конъюнктуры. Акции «Газпрома» демонстрируют рост, опережающий общий рыночный тренд (прибавка около 3% при росте индекса МосБиржи на 2%), что может быть связано с геополитическими факторами и ожиданиями инвесторов.

Ритейл

Компания Ozon выразила обеспокоенность инициативой об отмене скидок на маркетплейсах, считая её нарушающей принципы конкуренции. Данный факт указывает на потенциальные риски для прибыльности компании в случае реализации данной инициативы. Анализ финансовой отчетности Ozon за предыдущие периоды показывает, что скидки являются ключевым инструментом привлечения клиентов и поддержания объемов продаж. Снижение конкуренции на рынке маркетплейсов может привести к увеличению цен для потребителей и снижению спроса.

Государственный сектор и Дивиденды

Подписание закона, обязывающего эмитентов выплачивать дивиденды держателям расписок, является значимым событием для рынка. В случае, если держателями расписок являются нерезиденты из недружественных стран, дивиденды будут зачисляться на счета типа «С». Данная мера направлена на защиту интересов российских инвесторов и снижение зависимости от иностранных держателей акций. Повышение МРОТ на 20,5% с января является мерой социальной поддержки населения и может оказать положительное влияние на потребительский спрос.

Оценка рисков

Ключевыми рисками для российского рынка являются: геополитическая нестабильность, волатильность цен на нефть, дефицит бюджета, ужесточение регуляторных требований и снижение потребительского спроса. Снижение прибыльности «Роснефти» указывает на уязвимость нефтегазового сектора к внешним факторам. Инициатива об отмене скидок на маркетплейсах может негативно повлиять на рентабельность розничных компаний. Неопределенность в отношении дальнейшей геополитической ситуации оказывает давление на инвесторские настроения.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

В краткосрочной перспективе можно рассмотреть возможность покупки акций «Газпрома» на фоне позитивных новостей и опережающего роста по сравнению с рынком. Однако, данная идея сопряжена с высоким риском, учитывая геополитическую обстановку и волатильность цен на газ.

Консервативная идея

В условиях дефицита бюджета и роста МРОТ, можно рассмотреть возможность инвестирования в облигации федерального займа (ОФЗ) с фиксированным купоном. Данная инвестиция характеризуется низким уровнем риска и обеспечивает стабильный доход.