Аналитический обзор рынка (27.10.2025 19:32)

Аналитический обзор рынка

Макроэкономический обзор

На текущий момент наблюдается комплекс факторов, оказывающих давление на российский фондовый рынок. Геополитическая напряженность, новые санкции со стороны США, а также замедление кредитования экономики (снижение роста на 1,1 п.п. в сентябре до 0,7%) формируют негативный фон. При этом, укрепление курса рубля (снижение курса доллара до 78,9848 руб., евро — до 92,0233 руб., юаня – до 11,0648) оказывает неоднозначное влияние, смягчая инфляционное давление, но негативно сказываясь на экспортных доходах. Позитивным фактором является увеличение доли нерезидентов в ОФЗ (до 3,9-4,3%), что свидетельствует о сохранении интереса к российскому долговому рынку. Влияние глобальных факторов, таких как прогресс в торговых переговорах между США и Китаем, а также ожидания по заседанию ФРС, оказывают дополнительное влияние на рыночные настроения. При этом, следует отметить, что прогноз ЦБ может не учитывать влияние последних санкций и новых шоков.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Анализ ключевых секторов и компаний

Энергетический сектор

Введение новых санкций со стороны США в отношении российских энергетических компаний оказывает существенное давление на сектор. Нефтяные котировки консолидируются вблизи отметки $66,6 за баррель, что указывает на потенциал дальнейшего снижения. «Татнефть» зафиксировала снижение выручки до 1,04 трлн рублей и чистой прибыли до 104,6 млрд рублей за 9 месяцев, что свидетельствует о негативном влиянии внешних факторов. Венесуэльская ситуация, в случае изменения политической обстановки, может привести к возвращению американских нефтяных компаний (Chevron, Exxon) и усилить конкуренцию.

Финансовый сектор

ВТБ демонстрирует адаптацию к новым макроэкономическим условиям, что делает акции банка привлекательными на долгосрочную перспективу. Однако, общая ситуация в секторе остается под давлением геополитических факторов и санкций.

Розничная торговля

X5 Group демонстрирует рост финансовых расходов (в 57 раз год-к-году до 11,27 млрд рублей), что вызывает вопросы относительно размера будущих дивидендов. При этом, консенсус-прогноз предполагает выплату дивидендов в размере 275-386 рублей на акцию, обеспечивая доходность 11-15%.

Добывающий сектор

«Полюс» демонстрирует устойчивый рост и щедрую дивидендную политику, что делает акции привлекательными для инвесторов. «АЛРОСА» имеет потенциал роста на 10-15% в ближайшие 12 месяцев при сохранении высоких цен на золото.

IT-сектор

Несмотря на повышение страховых взносов, IT-сектор остается привилегированным с точки зрения налогообложения, что может способствовать возвращению интереса к акциям после просадки.

Строительный сектор

«Селигдар» получил кредит от «Дом.РФ» в объеме 10 млрд рублей, что может быть направлено на финансирование текущей деятельности. Упрощение рефинансирования льготной ипотеки и продление срока подачи заявок до февраля 2026 года может оказать поддержку сектору.

Другие компании

«СмартТехГрупп» рекомендовала дивиденды за 9 месяцев в размере 0,08 рубля на акцию. «Циан» столкнулась с негативной реакцией рынка из-за отсутствия новостей по дивидендному вопросу.

Оценка рисков

Ключевыми рисками для российского фондового рынка являются геополитическая напряженность, новые санкции, замедление кредитования экономики, волатильность цен на нефть и зависимость от внешних факторов. Жёсткая денежно-кредитная политика с ключевой ставкой в 16,5% оказывает давление на мультипликаторы и повышает спрос в длинные ОФЗ. Следует также учитывать влияние оптимизма инвесторов США, связанного с прогрессом в торговых переговорах между США и Китаем.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

Учитывая потенциал роста цен на золото, можно рассмотреть возможность инвестирования в акции «Полюс». Компания демонстрирует устойчивый рост, щедрую дивидендную политику и финансовую устойчивость.

Консервативная идея

В условиях высокой волатильности и неопределенности, можно рассмотреть возможность инвестирования в длинные ОФЗ-ПД с дюрацией более 5,7 лет, которые остаются наиболее привлекательными на рублевом долговом рынке.