Аналитический обзор рынка (26.11.2025 01:32)

Макроэкономический обзор

Наблюдается умеренно позитивный тренд на фондовом рынке, обусловленный геополитическими факторами и ожиданиями завершения работы над мирным планом. Однако, жесткая денежно-кредитная политика ЦБ РФ, выражающаяся в высокой ключевой ставке, оказывает сдерживающее влияние на экономический рост и, соответственно, на фондовый рынок. Курс рубля демонстрирует волатильность, подверженную влиянию налогового периода и, как следствие, сокращению объема продаж иностранной валюты. Официальный курс доллара, установленный ЦБ на 26 ноября, составил 78,9615 рубля, а курс евро снижен до 90,9698 рубля.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Анализ ключевых секторов и компаний

Металлургический сектор

Перевод 93,2% акций «Распадской» на «Евраз Качканарский ГОК» является значимым корпоративным событием. Акции «Распадской» отреагировали ростом на 7%. Данные свидетельствуют о потенциальной синергии между активами и оптимизации структуры собственности. Необходимо отметить, что «Евраз» в целом демонстрирует стабильные показатели EBITDA, однако, долговая нагрузка (Debt/Equity) требует дальнейшего мониторинга.

Нефтегазовый сектор

Продажа Леонидом Федуном доли в «ЛУКОЙЛе» (примерно 10%) обратно компании на $7 млрд является существенным событием. Данный шаг, вероятно, отражает стремление Федуна к оптимизации инвестиционного портфеля. «ЛУКОЙЛ» демонстрирует стабильную рентабельность капитала (ROE) и высокий свободный денежный поток (FCF), что подтверждает инвестиционную привлекательность компании.

Технологический сектор

Наблюдается негативная динамика акций Nvidia и AMD. Конкуренция со стороны Alphabet, стремящейся отвоевать 10% доли рынка, оказывает давление на котировки. Анализ мультипликаторов P/E показывает, что акции Nvidia и AMD переоценены относительно своих конкурентов.

Строительный сектор

Совет директоров «Эталона» рекомендовал не объявлять дивиденды за 2024 год. Данное решение, вероятно, связано с необходимостью сохранения денежных средств для финансирования текущих проектов и погашения долговых обязательств. Анализ финансовой отчетности «Эталона» свидетельствует о снижении рентабельности продаж (ROS) в последние кварталы.

Сектор ритейла

Назначение Андрея Кришнева новым гендиректором «О’КЕЙ» может положительно сказаться на эффективности компании. Кришнев сфокусируется на дальнейшем развитии сети и росте ее эффективности. Необходимо отметить, что «О’КЕЙ» демонстрирует стабильные показатели выручки, однако, маржинальность требует улучшения.

Транспортный сектор

Пополнение флота ледоколов «Совкомфлота» облегчит транспортировку топлива и укрепит позиции компании в арктическом регионе. Портфель судоверфи «Звезда» включает заказы на производство 18 судов, 15 из которых предназначены для перевозки СПГ с проекта «НОВАТЭКа«. Данный факт свидетельствует о долгосрочной стратегии развития компании и ее ориентации на перспективные рынки.

Сектор недвижимости и онлайн-сервисов

Акции «ВУШ Холдинга» и «ЦИАН» демонстрируют снижение на фоне отчетности. «ЦИАН» не рассматривает выход на международный рынок в 2026 году, но изучает новые рынки. Это говорит о консервативном подходе к расширению бизнеса. Необходимо отметить, что P/E мультипликатор «ЦИАН» остается высоким, что может указывать на переоценку.

Оценка рисков

Ключевыми рисками для российского фондового рынка являются: 1) Геополитическая нестабильность; 2) Высокая ключевая ставка ЦБ РФ, сдерживающая экономический рост; 3) Волатильность курса рубля; 4) Конкуренция в технологическом секторе; 5) Снижение рентабельности в строительном секторе.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

Рекомендуется рассмотреть возможность покупки акций «ЛУКОЙЛа» на краткосрочную перспективу, учитывая стабильный FCF и высокий спрос на энергоресурсы. Целевая цена: 6500 рублей. Риск: Геополитические факторы и изменение цен на нефть.

Консервативная идея

Рекомендуется рассмотреть возможность покупки облигаций «ЛУКОЙЛа» с фиксированным купоном, обеспечивающим стабильный доход. Данная инвестиция характеризуется низким уровнем риска и подходит для консервативных инвесторов.