Аналитический обзор рынка (25.09.2025 09:32)

Аналитический обзор Российского Фондового Рынка

Макроэкономический обзор

Российский фондовый рынок демонстрирует волатильность, обусловленную геополитическими факторами и изменениями в бюджетной политике. Проект бюджета на 2026 год характеризуется увеличением дефицита до 2,6% ВВП, что оказывает давление на инфляционные ожидания. Принятие мер по увеличению налоговой нагрузки, включая повышение ставки НДС и снижение порога УСН, может оказать дополнительное инфляционное давление, смещая базовый сценарий по ключевой ставке Банка России к уровню 15-16% к концу года. В то же время, наблюдается замедление годовой инфляции, что создает пространство для смягчения монетарной политики. Министерство экономического развития прогнозирует снижение темпов роста ВВП и инфляции на 2025-2026 годы.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Анализ ключевых секторов и компаний

Нефтегазовый сектор

Несмотря на волатильность цен на нефть, сектор остается ключевым драйвером российской экономики. “Газпром”, ранее лидер рейтинга прибыльности, демонстрирует снижение финансовых показателей. “Роснефть” также испытывает влияние внешних факторов. Текущая ситуация указывает на необходимость адаптации компаний к новым условиям и поиску новых источников роста.

Розничная торговля

“Магнит” показал кратковременный рост акций, предположительно обусловленный спекулятивными факторами, связанными с возможным выкупом бумаг у нерезидентов. Однако фундаментальный анализ указывает на ухудшение финансовых показателей компании: отсутствие роста трафика, снижение маржинальности и увеличение долговой нагрузки. Таким образом, акции “Магнита” демонстрируют более слабые показатели по сравнению с другими представителями розничного сектора.

Финансовый сектор

Акции банков, включая “Совкомбанк”, МКБ, “Банк Санкт-Петербург” и АФК “Система”, демонстрируют положительную динамику, что может быть связано с ожиданиями увеличения процентных ставок и улучшения финансовых показателей. Необходимо отметить, что финансовый сектор остается чувствительным к изменениям в макроэкономической ситуации и регуляторной политике.

Электроэнергетика

Решение о повышении тарифов на электроэнергию для населения на 11,3% в 2026 году создаёт потенциал для роста выручки и котировок ключевых игроков сектора, таких как “Ленэнерго” и “Россети Центр”. Данное решение, вероятно, окажет положительное влияние на финансовые показатели компаний в данном секторе.

Другие сектора

“Вкусно и точка” демонстрирует адаптацию к новым условиям и выход на прибыльность. “Хэдхантер” демонстрирует стабильные финансовые показатели. «Ozon» приостанавливает торги расписками в связи с редомициляцией.

Оценка рисков

Ключевыми рисками для российского фондового рынка являются:

Геополитическая напряженность и её влияние на экономическую ситуацию.
Волатильность цен на нефть и другие сырьевые товары.
Изменения в бюджетной и налоговой политике.
Инфляционные риски и влияние на монетарную политику Банка России.
Риски, связанные с редомициляцией компаний и изменениями в регуляторной среде.

Инвестиционные идеи

Консервативная идея

Рекомендуется рассмотреть инвестиции в акции компаний электроэнергетического сектора, такие как “Ленэнерго” и “Россети Центр”, в связи с ожидаемым ростом тарифов и улучшением финансовых показателей. Данный сектор демонстрирует стабильность и потенциал для долгосрочного роста.

Спекулятивная идея

В краткосрочной перспективе можно рассмотреть спекулятивную покупку акций “Магнита” на фоне технических факторов и ожиданий выкупа бумаг у нерезидентов. Однако следует учитывать, что данная идея сопряжена с повышенными рисками, обусловленными ухудшением фундаментальных показателей компании.