Аналитический обзор рынка (21.11.2025 01:32)

Макроэкономический обзор

Наблюдается умеренная волатильность на рынке, обусловленная геополитической обстановкой и ожиданием развития переговорного процесса. Снижение ключевой ставки ЦБ до 80,7321 рубля за доллар и 92,6047 рубля за евро оказывает умеренное влияние на рынок, однако, предстоящее повышение НДС в 2026 году может оказать сдерживающее воздействие на потребительский спрос и, как следствие, на корпоративные прибыли. Согласно прогнозам, в начале 2026 года ЦБ может взять паузу в снижении ключевой ставки.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Анализ ключевых секторов и компаний

Агрохимический сектор (ФосАгро)

Чистая прибыль «ФосАгро» за 9 месяцев выросла на 47,6%, а скорректированная чистая прибыль – на 22,3%. Однако, отсутствие рекомендаций по дивидендам привело к снижению стоимости акций на 1,46%. Инвестиции в 2025 году составят порядка 70 млрд рублей, что свидетельствует о долгосрочных планах развития. Необходимо отслеживать динамику дивидендной политики компании.

Нефтегазовый сектор (ЛУКОЙЛ)

Нефть с иракского месторождения «ЛУКОЙЛа» продолжает поступать покупателям, однако выручка удерживается в Ираке. Совет директоров рассмотрит вопрос о дивидендах за 9 месяцев, существует вероятность отказа от дивидендов или рекомендации более низкого уровня. В то же время, британские власти временно освободили болгарскую «дочку» «ЛУКОЙЛа» от санкций, что может положительно повлиять на операционную деятельность. Необходимо оценить влияние геополитических факторов на финансовые показатели компании.

Финансовый сектор (Дом.РФ, Сбер, VK)

Акции «Дом.РФ» снизились по итогам первого дня торгов, однако компания не рассматривает проведение SPO в ближайшие два года, что указывает на стабильное финансовое положение. «Сбер» и «Аэрофлот» создают ИИ-сервис для планирования путешествий, что является шагом в направлении диверсификации и развития технологических компетенций. Результаты VK демонстрируют способность группы выполнить годовой прогноз по EBITDA, чему способствовало сокращение инвестиций и оптимизация затрат.

IT-сектор (Софтлайн, Arenadata)

Предстоящее IPO FabricaAI должно внести ясность в перспективы «Софтлайна». Операционно компания стабильна, перспективы рынка сильные, однако ключевая ставка является ограничивающим фактором, влияющим на прибыль. Акции Arenadata значительно скорректировались, однако, учитывая активную фазу импортозамещения, к данному инвестиционному кейсу стоит присмотреться.

Транспортный сектор (Аэрофлот)

«Аэрофлот» участвует в создании ИИ-сервиса совместно со «Сбером», что свидетельствует о стремлении к инновациям и улучшению клиентского сервиса.

Цифровые платформы (Займер)

«Займер» намерен приобрести две цифровые платформы: сервис «Таксиагрегатор» и платформу IntellectMoney, что свидетельствует о стратегии расширения и диверсификации бизнеса.

Оценка рисков

Ключевыми рисками являются: геополитическая нестабильность, волатильность цен на нефть, возможное повышение НДС в 2026 году, а также колебания ключевой ставки ЦБ. Неопределенность в отношении развития переговорного процесса оказывает негативное влияние на инвестиционную активность.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

Рассмотреть возможность покупки акций Arenadata. Несмотря на недавнюю коррекцию, перспективы импортозамещения могут обеспечить компании рост в долгосрочной перспективе. Необходимо отслеживать финансовые показатели и динамику рынка.

Консервативная идея

Рассмотреть возможность инвестирования в облигации «Норникеля». Новый выпуск облигаций позволяет компании сохранить доступ к азиатскому рынку капитала, что обеспечивает стабильность финансирования. Компания имеет крупный пул обязательств, что требует внимательного анализа кредитного риска.