Аналитический обзор рынка (09.12.2025 11:32)

Макроэкономический обзор

Наблюдается комплекс факторов, оказывающих давление на российскую экономику. Падение инвестиций, снижение добычи нефти на 38% за 9 месяцев, и рост государственного долга на 10% до 31,98 трлн рублей сигнализируют о замедлении темпов роста. Прогнозируемое снижение ключевой ставки ЦБ РФ на 50-100 б.п. может оказать частичную поддержку, однако эффект будет ограничен в условиях низких цен на нефть и геополитической нестабильности. Излишне крепкий рубль, как отмечается в ряде источников, негативно влияет на экспортную конкурентоспособность.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Анализ ключевых секторов и компаний

Металлургический сектор

«Северсталь» планирует увеличение производства стали до 11,5 млн тонн в 2026 году. Однако, учитывая, что объемы производства все равно будут ниже уровня 2021 года, данный фактор оказывает нейтральное влияние на акции компании. «Норникель» инвестирует в развитие искусственного интеллекта, выпустив большую языковую модель MetalGPT-1 для металлургии. Данный шаг может повысить эффективность производства в долгосрочной перспективе, однако краткосрочного влияния на финансовые показатели не ожидается. «Селигдар» демонстрирует хорошие продажи металлов, однако значительные капиталовложения и долговая нагрузка создают риски для финансовой устойчивости.

Нефтегазовый сектор

Цены на нефть Brent удерживаются вблизи $62-63, что оказывает давление на российский рынок акций. Возобновление работы отдельных нефтяных объектов в Ираке увеличивает предложение сырья и сдерживает рост цен. Усиление санкций США против «Роснефти» и «ЛУКОЙЛа» усиливает негативное давление на сектор.

Финансовый сектор

«Сбер» демонстрирует рост чистой прибыли по РСБУ на 8,5% за 11 месяцев, заработав 148,7 млрд рублей в ноябре. Однако, на денежном рынке депозиты оказываются доходнее, чем сам рынок. JetLend зафиксировала снижение выручки на 13,9% в ноябре по сравнению с октябрем, что свидетельствует о замедлении темпов роста.

АЛРОСА

Компания ожидает восстановления рынка бриллиантов к 2027 году. Ослабление рубля в 2026 году и восстановление цен на бриллианты может привести к переоценке P/E мультипликатора.

Whoosh

Компания вышла на рынок Колумбии и планирует увеличить число доступных для аренды самокатов до нескольких тысяч единиц в 2026 году. Данный шаг свидетельствует о расширении географии бизнеса, однако влияние на консолидированные финансовые показатели пока незначительно.

Рынок облигаций

Индекс RGBI продолжает подъем и к концу года может подняться до 120 пунктов. Это свидетельствует об интересе инвесторов к государственным облигациям.

Оценка рисков

Ключевыми рисками для российского рынка акций являются: низкие цены на нефть, геополитическая нестабильность, усиление санкций, замедление темпов роста экономики, и высокая долговая нагрузка отдельных компаний. Индекс Мосбиржи не удержал важный уровень, и для масштабных покупок пока не видно поводов. Зона 2700 пунктов остается ключевой развилкой для рынка.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

Рассмотреть возможность покупки акций «АЛРОСА» при условии восстановления рынка бриллиантов к 2027 году и ослабления рубля. Данная инвестиция сопряжена с высоким риском, однако может принести значительную прибыль.

Консервативная идея

Рекомендовать инвестиции в государственные облигации (индекс RGBI) с целью получения стабильного дохода. Данная инвестиция сопряжена с низким риском, однако и потенциальная доходность ограничена.