Аналитический обзор рынка (05.11.2025 14:32)

Макроэкономический обзор

Глобальные рынки демонстрируют негативную динамику, что связано с опасениями переоцененности акций технологических компаний США. Просадка на фондовом рынке приводит к увеличению спроса на доллар как на защитный актив. Спред между доходностью 10-летних и однолетних ОФЗ свидетельствует о риске возникновения рецессии, что подтверждается снижением промышленного блока и охлаждением инвестиционного цикла. Волатильность на валютном рынке остается повышенной. Ожидается, что рынок будет фиксировать прибыль в ожидании корпоративных отчетов и решений по дивидендам.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Анализ ключевых секторов и компаний

Нефтегазовый сектор

Несмотря на позитивную реакцию рынка на решение OPEC+, коррекция в нефти может еще не закончена. Риски снижения цен Brent ниже $60 уменьшились, однако сохраняются. Россия и Турция ведут переговоры о продлении газовых контрактов, что свидетельствует о важности данного направления для обеих стран. «ЛУКОЙЛ» продолжает испытывать давление продаж. Увеличение экспорта алмазов в Индию, несмотря на общее снижение поставок, указывает на изменение структуры экспорта.

Транспорт и логистика

Снижение погрузки РЖД отражает замедление промышленного блока. РЖД также снизили прогноз по перевозкам контейнеров на 5%. Несмотря на это, ожидается новый рекорд грузоперевозок между Россией и Китаем в 2025 году. Данные свидетельствуют о смещении акцентов в транспортной логистике.

Ритейл

Маржинальность ритейлеров находится под давлением негативных факторов. Оффлайн-ритейл теряет оборот из-за роста маркетплейсов, что подтверждается снижением реальных доходов оффлайн-розницы на протяжении пяти кварталов подряд. Компания «Мать и дитя» демонстрирует устойчивость к демографическому кризису, однако акции компании требуют коррекции перед покупкой.

Финансовый сектор

“Сбер” опережает индекс МосБиржи, что указывает на его относительную устойчивость. Владельцы «префов» могут получить право взыскивать невыплаченные дивиденды, что является позитивным фактором для акционеров. Минфин столкнется с необходимостью изменений в практике размещения госдолга в 2026 году. Крупное погашение ОФЗ в ноябре на сумму свыше 450 млрд рублей является драйвером для роста цен облигаций. ЦБ зарегистрировал дополнительный выпуск акций “Скилбокс Холдинг” после редомициляции компании.

Производство

Производство серы может восстановиться в 2025 году после значительного спада в сентябре (35%). Снижение промышленного блока и охлаждение инвестиционного цикла оказывают негативное влияние на производственный сектор.

Другие сектора

Девелоперы являются наиболее перспективными, но и самыми опасными отраслями. Туапсинский НПЗ приостановил переработку нефти из-за повреждения инфраструктуры порта. «Полюс» и «Акрон» находятся в фокусе инвесторов в ожидании отчетностей.

Оценка рисков

Ключевыми рисками являются рецессия, геополитическая напряженность (особенно вокруг Венесуэлы), волатильность на финансовых рынках, снижение промышленного производства, и негативное влияние на маржинальность ритейлеров. Отмена импортных тарифов Верховным судом США создаст неопределенность на рынках. Высокая волатильность и ожидание отчетностей создают краткосрочные риски.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

Рассмотреть возможность покупки акций “Скилбокс Холдинг” после редомициляции в Калининградской области. Регистрация дополнительного выпуска акций может способствовать дальнейшему росту компании.

Консервативная идея

Инвестировать в длинные выпуски ОФЗ, поддерживаемые высокими реальными ставками и крупным погашением ОФЗ в ноябре. Данная стратегия позволит зафиксировать доходность и снизить риски в условиях неопределенности на рынке.