Аналитический обзор рынка (01.10.2025 14:32)

Макроэкономический обзор

Глобальная экономическая ситуация характеризуется смешанной динамикой. С одной стороны, сохражается неопределенность, связанная с возможным шатдауном правительства США, что оказывает давление на рыночные настроения. Однако, рынки демонстрируют устойчивость к политическим рискам, сосредотачиваясь на рыночных факторах. Снижение индекса доллара, вызванное разочаровывающей статистикой, и укрепление рубля, поддерживаемое притоком нефтедолларов, свидетельствуют о перераспределении рисков и капитала. Падение индекса PMI обрабатывающих отраслей в России до 48,2 пункта указывает на замедление промышленного производства, в то время как дефицит электроэнергии в стране требует новых мер регулирования.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Анализ ключевых секторов и компаний

Металлургия и горнодобывающая промышленность

Цены на никель демонстрируют восходящую динамику, с прогнозом достижения $15,5-16 тыс. за тонну до конца 2025 года. Акции ЮГК дорожают на фоне слухов о покупке контрольного пакета структурами УГМК, что указывает на потенциальную переоценку активов в секторе. УГМК ведет переговоры о приобретении контрольного пакета ЮГК у государства, что может привести к консолидации рынка.

Энергетика

Прибыли электрогенерирующих компаний, согласно прогнозам, будут расти за счет индексации тарифов на мощность. Россия планирует увеличить экспорт СПГ в Китай с проектов «Арктик СПГ 2» и «Сахалин 2». Запрет на экспорт бензина негативно скажется на выручке «Газпром нефти», «Татнефти» и «Башнефти», но направлен на стабилизацию внутреннего рынка. «Русгидро» направит дивиденды на строительство новой генерации по решению Путина, что свидетельствует о приоритете инвестиций в развитие инфраструктуры. Дефицит электроэнергии в России достиг 25 ГВт, что требует новых мер регулирования.

Транспорт

РЖД зафиксировали снижение перевозок пассажиров на 0,5% в сентябре, однако за 9 месяцев 2025 года пассажироперевозки выросли на 1,6%. Падение погрузки на сети РЖД на 3,3% в сентябре указывает на замедление грузооборота. «Аэрофлот» получил 8 самолетов Boeing для использования запчастей, что позволит пополнить склад и обеспечить поддержание парка.

Розничная торговля

X5 демонстрирует признаки «бычьего» поглощения после дивидендного гэпа, несмотря на пересмотр прогноза рентабельности EBITDA в сторону понижения. «М.видео» корректируется после ажиотажа, что указывает на волатильность акций. Фундаментальных оснований для включения акций «М.видео» в среднесрочные портфели нет из-за размытия долей миноритариев.

Строительство и недвижимость

Анализ акций «Эталона» демонстрирует негативную динамику. Приобретение нового актива может потребовать дополнительных расходов, отсрочив выход на чистую прибыль. Размытие долей миноритариев в результате допэмиссии является риском для инвесторов.

Финансовый сектор

Госкорпорация «Дом.РФ» планирует выход на биржу в ноябре, рассчитывая получить звездный рейтинг. «Сбербанк» должен принести государству 1,2 трлн рублей дивидендов за три года. «Мать и дитя» выплатит дивиденды в размере 42 рубля на акцию.

Информационные технологии

“Софтлайн” приобретает мажоритарную долю компании BeringPro, что усилит консалтинговое направление.

Нефтегазовый сектор

Новак предложил обнулить пошлины на импорт бензина из Азии для стабилизации российского рынка.

Оценка рисков

Ключевыми рисками для российского рынка являются геополитические факторы, включая возможность шатдауна правительства США, и внутренние экономические риски, такие как дефицит электроэнергии и замедление промышленного производства. Волатильность рынка, связанная с политическими и экономическими факторами, требует осторожного подхода к инвестициям. Риски размытия долей миноритариев при допэмиссиях и снижение рентабельности компаний также необходимо учитывать.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

Рассмотреть возможность покупки акций X5 на краткосрочном горизонте, учитывая признаки «бычьего» поглощения после дивидендного гэпа, однако необходимо учитывать риски, связанные с пересмотром прогноза рентабельности EBITDA.

Консервативная идея

Инвестировать в облигации федерального займа (ОФЗ) с долгосрочным горизонтом, учитывая аномальную нормализацию кривой доходности и потенциальную перепроданность в долгосрочных ОФЗ. Данная стратегия позволит получить стабильный доход и снизить риски, связанные с волатильностью рынка.