Рынок в ожидании смягчения ДКП: дивиденды «Яндекса», перспективы «Совкомфлота» и инфляционный фон (13.03.2026 19:32)

Макроэкономический пульс: инфляция, ставки и ожидания рынка

На текущий момент мы наблюдаем умеренную инфляцию, которая, как представляется, дает ЦБ РФ пространство для маневра в вопросе ключевой ставки. За период с 3 по 10 марта инфляция составила 0,11%, а с начала года – 2,5%. Это, безусловно, создает условия для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики. По нашим оценкам, на ближайшем заседании мы можем увидеть снижение ключевой ставки до 15%, что окажет положительное влияние на рынок облигаций и, в перспективе, на долгосрочное кредитование.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Однако, следует учитывать и внешние факторы. Индекс доллара, достигший отметки в 100 пунктов, оказывает давление на котировки золота и может негативно сказаться на экспортных доходах. Это требует от нас осторожности и взвешенного подхода к инвестиционным решениям. Мы внимательно следим за динамикой курса рубля и ожидаем, что ослабление валюты может затормозиться в ближайшее время.

В фокусе: дивидендные истории, санкционные риски и перспективы восстановления

Яндекс

“Яндекс” приятно удивляет своей дивидендной политикой. Рекомендованные дивиденды за 2025 год в размере 110 рублей на акцию – это значительный шаг для компании, демонстрирующий ее финансовую устойчивость и готовность делиться прибылью с акционерами. Дата закрытия реестра – 14 апреля. Несмотря на то, что размер дивиденда не покрывает текущий уровень инфляции, он является позитивным сигналом для инвесторов. Мы ожидаем, что компания продолжит наращивать дивидендные выплаты в будущем, при условии сохранения позитивной динамики финансовых показателей.

Совкомфлот

Ситуация с “Совкомфлотом” более сложная. Компания испытывает серьезное давление со стороны санкций, но демонстрирует признаки восстановления. Ожидается, что компания вернется к чистой прибыли в 2026 году, однако дивидендов в ближайшее время ожидать не стоит. Отсутствие дивидендов связано с необходимостью реинвестирования прибыли в развитие бизнеса и преодоление последствий санкционного давления. Мы считаем, что компания имеет потенциал для роста в долгосрочной перспективе, но инвесторам следует учитывать риски, связанные с геополитической ситуацией.

Совкомбанк

Решение “Совкомбанка” не выплачивать вторую часть дивидендов за 2024 год говорит о консервативном подходе к управлению капиталом. Это может свидетельствовать о том, что банк предпочитает сохранять финансовые ресурсы для обеспечения стабильности и устойчивости в условиях неопределенности. Мы считаем, что такая политика является разумной и оправданной.

Металлурги (ММК, Северсталь)

Акции металлургических компаний, таких как ММК и “Северсталь”, находятся на дне цикла. Длина цикла металлургической отрасли составляет около 10-11 лет, что делает эти акции перспективными для среднесрочной покупки. Мы ожидаем, что в ближайшие годы мы увидим восстановление спроса на металл и, соответственно, рост цен на акции этих компаний. Инвесторам следует учитывать, что данный рынок подвержен циклическим колебаниям, и необходимо тщательно анализировать фундаментальные показатели компаний.

Теневые стороны: геополитика, санкции и волатильность рынка

Геополитическая напряженность и санкционное давление остаются ключевыми рисками для российского рынка. Затягивание конфликта на Ближнем Востоке может поддержать российский рынок, но также создает дополнительные риски для мировой экономики. Волатильность рынка и неопределенность в отношении перспектив мировой экономики могут привести к снижению инвестиционной активности и ухудшению финансовых показателей компаний. Инвесторам следует быть готовыми к возможным колебаниям рынка и тщательно оценивать риски.

Инвестиционные горизонты: где искать возможности в текущей ситуации

В текущей ситуации мы рекомендуем придерживаться консервативной инвестиционной стратегии. Рассмотрите возможность инвестирования в долгосрочные ОФЗ для коротких вложений, учитывая ожидаемое снижение ключевой ставки ЦБ. Для более агрессивных инвесторов мы рекомендуем рассмотреть возможность покупки акций металлургических компаний (ММК, “Северсталь”) на дне цикла, рассчитывая на их восстановление в среднесрочной перспективе. Важно помнить о диверсификации портфеля и тщательном анализе рисков.