Российская экономика в декабре: Экспортный рост, волатильность и перспективы ключевой ставки (24.12.2025 12:32)

Экономика на перепутье: Что движет рынком в конце года?

Декабрь 2023 года демонстрирует сложную картину для российской экономики. Мы наблюдаем, казалось бы, противоречивые тенденции: устойчивый экспортный рост, особенно в сегменте нефти и зерна, контрастирует с признаками замедления внутренней активности и повышенной волатильностью на финансовых рынках. Эта диссонанция требует глубокого анализа, поскольку она отражает фундаментальные сдвиги в структуре экономики и ее адаптацию к новым геополитическим реалиям. Важно понимать, что отдельные показатели — это лишь симптомы более глубоких процессов, определяемых глобальными потоками капитала, монетарной политикой и долговыми циклами. Рост пассажиропотока РЖД и ввод в эксплуатацию новых мощностей «РусГидро» – позитивные сигналы, но они не могут заслонить общую картину неопределенности.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Экспорт российской нефти достиг максимума за 2,5 года, в среднем 3,87 млн баррелей в сутки. Это свидетельствует о сохранении спроса на российские энергоресурсы, несмотря на попытки ограничить их поставки. Однако, эта устойчивость не должна вводить в заблуждение. Зависимость от экспорта сырья делает экономику уязвимой к колебаниям мировых цен и геополитическим рискам. Ключевым фактором, определяющим дальнейшую динамику, является способность адаптироваться к меняющимся условиям и диверсифицировать структуру экспорта.

В то же время, неопределенность в отношении ключевой ставки ЦБ оказывает давление на заемщиков и сдерживает инвестиции. Центральный банк находится в сложной ситуации: с одной стороны, необходимо бороться с инфляцией, с другой — поддерживать экономический рост. Высокие процентные ставки, безусловно, ограничивают возможности для развития бизнеса и снижают потребительский спрос. В этой ситуации крайне важно найти баланс между инфляционным таргетированием и стимулированием экономического роста. Предпраздничный спад деловой активности оказывает временную поддержку рублю, но в целом рынок демонстрирует снижение активности, что указывает на отсутствие драйверов роста.

Сектора в фокусе: Кто выигрывает, а кто проигрывает в текущей ситуации?

РЖД

Ожидаемый рост пассажиропотока до 1,3 млрд человек в 2025 году является важным индикатором восстановления транспортной отрасли и увеличения мобильности населения. Это свидетельствует о том, что потребители возвращаются к привычному образу жизни и активно используют железнодорожный транспорт для путешествий и деловых поездок. Инвестиции в развитие инфраструктуры и обновление парка поездов будут способствовать дальнейшему росту пассажиропотока и повышению качества предоставляемых услуг.

Совкомфлот

Принятие в эксплуатацию первого российского газовоза СПГ «Алексей Косыгин» является важным шагом в развитии отечественного судостроения и укреплении энергетической безопасности. Это свидетельствует о том, что Россия способна самостоятельно строить современные суда, необходимые для транспортировки сжиженного природного газа. Развитие этого направления позволит снизить зависимость от импортных технологий и укрепить позиции на мировом рынке энергоресурсов.

ВТБ

ВТБ имеет потенциал для более быстрого роста в 2026 году, поскольку банк хуже справился с повышением ключевой ставки в 2024 году. Это означает, что у банка есть резервы для восстановления и улучшения финансовых показателей. При этом, важно учитывать, что конкуренция в банковском секторе остается высокой, и ВТБ необходимо будет предпринять активные усилия для привлечения клиентов и увеличения доли рынка.

Газпром

Снижение капзатрат вряд ли повлияет на оценку стоимости акций «Газпрома», и дивидендов в среднесрочной перспективе ожидать не стоит. Это связано с тем, что компания сталкивается с рядом проблем, включая снижение цен на газ и усиление конкуренции на мировом рынке. В этой ситуации, важно сосредоточиться на повышении эффективности производства и снижении издержек.

Т Плюс

Доходы «Т Плюс» оставляют желать лучшего, и эмиссия облигаций может лишь временно улучшить финансовое состояние компании. Для устойчивого развития, «Т Плюс» необходимо предпринять кардинальные преобразования в своей бизнес-модели и повысить качество предоставляемых услуг.

Грозовые тучи над рынком: Какие риски могут омрачить перспективы?

Волатильность рынка акций, особенно в акциях «М.Видео», является серьезным риском для инвесторов. Неопределенность в отношении ключевой ставки и геополитической обстановки усиливает эту волатильность и делает инвестиции более рискованными. Снижение деловой активности может привести к замедлению экономического роста и ухудшению финансовых показателей компаний, что также негативно скажется на рынке акций.

Важно понимать, что риски всегда присутствуют на рынке, и инвесторам необходимо тщательно оценивать их перед принятием инвестиционных решений. Диверсификация портфеля и долгосрочное инвестирование могут помочь снизить риски и повысить доходность.

Инвестиционные возможности в условиях неопределенности: Куда направить капитал?

В условиях неопределенности, консервативной идеей является рассмотрение возможности инвестиций в акции компаний финансового сектора с сильным балансом и устойчивым денежным потоком, таких как ВТБ. Эти компании обладают большей устойчивостью к экономическим потрясениям и могут продемонстрировать относительную устойчивость в условиях неопределенности.

Спекулятивной идеей является рассмотрение возможности инвестиций в акции компаний, связанных с развитием инфраструктуры, таких как РЖД. Эти компании могут выиграть от увеличения пассажиропотока и развития транспортной отрасли, что может привести к росту их акций. Однако, важно учитывать, что инвестиции в эти компании связаны с более высоким риском.

В целом, в условиях неопределенности, важно придерживаться консервативной инвестиционной стратегии и диверсифицировать портфель. Долгосрочное инвестирование и тщательный анализ рисков могут помочь повысить доходность и снизить потери.