Аналитический обзор рынка (16.12.2025 15:32)

Макроэкономический обзор

Наблюдается умеренно позитивный настрой рынка, подкрепленный ожиданиями смягчения денежно-кредитной политики ЦБ РФ (снижение ставки на 50 б.п. ожидается в ближайшее время). Несмотря на снижение цен на нефть (ниже $60 за баррель, вплоть до $40 для российской нефти, скидки Китаю до $8 за баррель), рынок демонстрирует устойчивость. Ключевым фактором является надежда на предновогоднее ралли и прогресс в переговорах по урегулированию российско-украинского конфликта. Однако, снижение цен на нефть оказывает давление на российские экспортные доходы, что потенциально ослабляет поддержку рубля. Курс рубля к доллару и юаню демонстрирует тенденцию к ослаблению, хотя бюджетное правило частично компенсирует негативное влияние. Пара доллар/юань достигла годовых минимумов (7.042), что указывает на укрепление юаня.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Анализ ключевых секторов и компаний

Нефтегазовый сектор

Нефтегазовый сектор испытывает давление из-за снижения цен на нефть. «Роснефть» и «ЛУКОЙЛ» могут выиграть от восстановления рублевых котировок на нефть, однако «ЛУКОЙЛ» продолжает испытывать негативное влияние санкций (отказ Минфина США в покупке зарубежных активов). «Сургутнефтегаз» выделяется как потенциальная дивидендная история, но уступает «Сбербанку» и «Транснефти» по предсказуемости дивидендной доходности. Несмотря на давление, «Норникель» демонстрирует устойчивость, что обусловлено сложностью замены его продукции на мировом рынке.

Банковский сектор

«Сбербанк» и «Банк Санкт-Петербург» демонстрируют смешанную динамику. Прибыль «Банка Санкт-Петербург» снизилась на 22,2% за 11 месяцев 2025 года, однако рентабельность капитала остается высокой (19,6%). Снижение ключевой ставки ЦБ может привести к умеренной коррекции индекса RGBI, однако исключает паузу в цикле смягчения ДКП в начале 2026 года.

Автомобильный сектор

«АвтоВАЗ» столкнулся со снижением производства (до 325 тысяч авто) и стабилизацией цен (снижение на 5%), что обусловлено снижением спроса и необходимостью адаптации к рыночным условиям.

Металлургический сектор

ТМК реализовала Челябинский завод металлоконструкций, что является частью стратегии повышения эффективности бизнеса.

Инвестиции и прочее

Henderson демонстрирует рост выручки на 16,7% за 11 месяцев 2025 года (10,1% в ноябре), что указывает на позитивные тенденции в бизнесе. Риски в инвестиционной идее НМТП остаются высокими из-за нестабильности в Черном море. «РуссНефть» демонстрирует высокий фундаментальный потенциал для роста за счет увеличения добычи и продаж при отмене квот ОПЕК+.

Оценка рисков

Ключевыми рисками являются: снижение цен на нефть, продолжение санкционного давления, геополитическая нестабильность (особенно в Черном море), потенциальное ослабление рубля и консерватизм ЦБ РФ в отношении смягчения ДКП. Снижение цен на нефть оказывает давление на российскую экономику и может привести к снижению экспортных доходов. Санкции продолжают оказывать негативное влияние на некоторые компании, такие как «ЛУКОЙЛ».

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

«РуссНефть». Учитывая высокий фундаментальный потенциал для роста и ожидаемое увеличение добычи при отмене квот ОПЕК+, акции «РуссНефти» могут предложить значительный потенциал для роста в краткосрочной перспективе. Однако, необходимо учитывать риски, связанные с волатильностью цен на нефть и геополитической ситуацией.

Консервативная идея

Золото. Золото является надежным активом в условиях неопределенности и может служить инструментом диверсификации портфеля. Центробанки продолжают увеличивать свои золотые запасы, что свидетельствует о долгосрочном потенциале этого актива. Инвестиции в золото могут обеспечить защиту от инфляции и снижения стоимости других активов.