Аналитический обзор рынка (26.11.2025 12:32)

Макроэкономический обзор

Наблюдается общая тенденция к снижению ключевых ставок, что подтверждается ожиданиями снижения ставки ФРС в декабре, спровоцированными просадкой индекса потребительских настроений. На фоне этого доллара США демонстрирует ослабление. Нефтяной рынок остается «медвежьим», хотя поддержка на уровне $62.3-$62.7 пока удерживается. Российский рынок испытывает волатильность, ожидая геополитических новостей и конкретики.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Анализ ключевых секторов и компаний

IT-сектор

Доля IT-сектора в ВВП составляет 6%, демонстрируя устойчивый рост. «Диасофт» показывает снижение чистой прибыли на 8.6% и выручки на 4.7% за первое полугодие. Анализ мультипликаторов указывает на завышенную оценку акций, учитывая, что текущая цена уже закладывает восстановление маржи и щедрые дивиденды.

Финансовый сектор

«Мосбиржа» демонстрирует снижение чистой прибыли до 17.3 млрд рублей в третьем квартале, что связано с сокращением клиентских остатков и снижением ключевой ставки. Однако, комиссионные доходы выросли до 19.4 млрд рублей, что может служить импульсом к росту акций. «Т-Банк» зафиксировал чистую прибыль в 67.6 млрд рублей за 10 месяцев, при этом количество активных пользователей экосистемы выросло на 8% до 34.1 млн. ВТБ имеет потенциал для роста акций в моменте на фоне возможного снятия санкций. «Сбербанк» отмечает восстановление спроса на жилье, однако объем выдач жилищных кредитов снизился до 4 трлн рублей в 2025 году.

Нефтегазовый сектор

Нефтяной рынок остается «медвежьим». Позитивное развитие ситуации с мирным договором может привести к отмене санкций для российских нефтяников, что, однако, сложно прогнозировать с точки зрения влияния на мировые цены. «Мечел» демонстрирует спекулятивный рост котировок, не имеющий фундаментальных оснований. «Совкомфлот» остается непривлекательным для инвестиций, учитывая его статус государственной компании, находящейся под санкциями.

Угольный сектор

«Распадская» остается убыточной, однако смена юрисдикции открывает путь для будущих дивидендов, которые станут возможны только после стабилизации ситуации в угольной отрасли.

Фармацевтический сектор

«Озон Фармацевтика» недооценена рынком, не учитывая потенциал роста выручки и прибыли от новых препаратов.

Энергетика

«Россети Центр и Приволжье» демонстрирует рост чистой прибыли на 10.7% в третьем квартале, а выручка составила 39.86 млрд рублей. «Россети Центр» также показывает рост чистой прибыли до 9.4 млрд рублей и выручки до 107.7 млрд рублей за 9 месяцев.

Недвижимость и онлайн-платформы

«Циан» демонстрирует признаки оживления вместе с застройщиками, при этом дивидендная история является ключевой инвестиционной идеей.

Оценка рисков

Ключевые риски включают геополитическую нестабильность, волатильность на нефтяном рынке, возможное снижение дивидендных выплат российскими компаниями (особенно нефтегазовыми), и общую макроэкономическую неопределенность. Рынок чувствителен к геополитическим новостям и ожидает конкретики.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея:

Рассмотреть возможность покупки акций «Озон Фармацевтика» на краткосрочный период, рассчитывая на переоценку рынком потенциала роста компании. Однако, данная идея сопряжена с высоким уровнем риска.

Консервативная идея:

Рассмотреть возможность покупки акций «Мосбиржи» на среднесрочный период, опираясь на сильный отчет за 3 квартал и потенциал роста комиссионных доходов. При этом необходимо учитывать риски, связанные с макроэкономической ситуацией и возможным снижением ключевой ставки.