Аналитический обзор рынка (21.11.2025 18:32)

Макроэкономический обзор

Наблюдается волатильность на валютном рынке, обусловленная как геополитическими факторами (заявления Зеленского, возможные переговоры Украина-США-РФ), так и внутренней экономической ситуацией. Официальный курс доллара снижен до 80,7321 руб., евро – до 90,5625 руб. При этом, сохраняется девальвационное давление на рубль, усиливаемое потенциальным введением новых санкций США и ожидаемым периодом налоговых платежей. Денежная база выросла на 89,8 млрд рублей, достигнув 19 132,9 млрд рублей. Инфляционные ожидания остаются повышенными, что препятствует смягчению денежно-кредитной политики. Ожидается, что доходы бюджета в 2026 году превысят 40 трлн рублей, что связано с эффективной работой ФНС, администрирующей около 80% бюджетных поступлений.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Анализ ключевых секторов и компаний

Нефтегазовый сектор: «ЛУКОЙЛ» расформировал наблюдательный совет международного бизнеса на фоне санкций, что указывает на адаптацию компании к новым условиям. Несмотря на это, решение о выплате дивидендов в размере 397 рублей на акцию за 9 месяцев рассматривается как позитивный сигнал, демонстрирующий устойчивость компании и соблюдение корпоративного управления. Целевая цена по акциям «ЛУКОЙЛа» повышена до 5600 рублей. Компания IHC из Абу-Даби проявляет интерес к зарубежным активам «ЛУКОЙЛа». «Роснефть» также демонстрирует приверженность дивидендной политике, выплачивая дивиденды несмотря на снижение цен на нефть. Для нефти актуальны два сценария: отсутствие прогресса в переговорах и отскок цен вверх.

Химический сектор: «ФосАгро» может выплатить дивиденды в размере 238 рублей на акцию по итогам 2025 года. Девальвация рубля может позитивно повлиять на динамику акций компании.

Металлургический сектор: «Северсталь» получила заказ от «Газпрома» на разработку и производство высокотехнологичной трубной продукции. «Мечел» демонстрирует негативные результаты за 3 квартал 2025 года, обусловленные кризисом и слабым сезоном в строительном секторе.

Банковский сектор: Чистая прибыль российских банков за 9 месяцев составила 2,7 трлн рублей, и по итогам 2025 года ожидается прибыль в диапазоне 3,2-3,5 трлн рублей. Банк «Санкт-Петербург» демонстрирует устойчивые фундаментальные показатели, справедливый диапазон цены на ближайшие 6-12 месяцев находится около 410 рублей. Проблемные кредиты юрлиц выросли до 10,4 трлн рублей, что свидетельствует о медленном ухудшении качества кредитного портфеля.

Транспортный сектор: «Делимобиль» прогнозирует скорректированную EBITDA по итогам 2025 года на уровне 6-6,5 млрд рублей. «АвтоВАЗ» ожидает снижение продаж в России почти на 24% по итогам года.

Строительный сектор: Спрос в новостройках России вырос в октябре на 21% против сентября, а цены на «квадрат» выросли на 1,2%.

Другие сектора: «Яндекс» разместил 1,008 млн акций (25,86% от общего количества) в рамках программы долгосрочной мотивации. Ресторанные бренды («iL Патио», «Шикари», TGI FRIDAY’S и «Лалибела кофе») получили награды в конкурсе «Гарантия качества». «Россети Московский регион» зафиксировали рост чистой прибыли на 23% за 9 месяцев, выручка увеличилась на 12%. «Henderson» рекомендовал дивиденды в размере 12 рублей на акцию за 9 месяцев. «СИБУР» рекомендовал дивиденды в размере 5,95 рубля на акцию за 3 квартал.

Оценка рисков

Ключевыми рисками для российского рынка являются:

* Геополитические риски: Неопределенность вокруг конфликта на Украине и возможных санкций.
* Макроэкономические риски: Высокая инфляция, волатильность валютного курса и снижение реальных доходов населения.
* Кредитные риски: Увеличение объема проблемных кредитов и ухудшение качества кредитного портфеля.
* Отраслевые риски: Снижение спроса в отдельных секторах экономики, вызванное макроэкономической нестабильностью.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея: Рассмотреть возможность покупки акций «ФосАгро» при условии дальнейшей девальвации рубля и сохранения благоприятной конъюнктуры на рынке удобрений.

Консервативная идея: Рассмотреть возможность покупки акций «ЛУКОЙЛа» с горизонтом в год, учитывая позитивный прогноз по целевой цене (5600 рублей) и устойчивость компании к внешним факторам.