Аналитический обзор рынка (19.11.2025 14:32)

Аналитический обзор рынка

Макроэкономический обзор

Мировые рынки демонстрируют негативную динамику, обусловленную опасениями по поводу переоцененности технологических компаний и компаний, работающих в сфере искусственного интеллекта. Увеличение дефицита бюджета повышает вероятность ослабления рубля и более быстрого снижения ключевой ставки. Участники валютного рынка проявляют нерешительность, ожидая публикации важных макроэкономических данных в США. Нефтяные цены остаются в «медвежьем» канале, и для улучшения ситуации необходимо пробитие отметки $65.4 за баррель. Опасения по поводу вторичных санкций и возможной конфискации российских активов оказывают давление на среднесрочные настроения инвесторов.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Анализ ключевых секторов и компаний

Энергетический сектор

Акции «ЛУКОЙЛа» демонстрируют признаки формирования дна, поддерживаемые интересом крупных международных игроков к зарубежным активам компании. Однако, пока нет причин для среднесрочных покупок, главным вопросом остается сумма сделки. Снижение цен на СПГ «НОВАТЭКа» для Китая (дисконт 30-40%) указывает на усиление конкуренции и может негативно повлиять на рентабельность проекта «Арктик СПГ-2».

Транспортная отрасль

Вклад транспортной отрасли в экономику России, согласно прогнозам, удвоится к 2030 году, достигнув около 10%. Новогоднее ралли на рынке морских перевозок танкерами способствует росту доходов крупнейших танкеров, которые могут достичь 10-летнего максимума в текущем году.

Банковский сектор

«МТС Банк» восстановил динамику прибыли и рентабельность в 3 квартале 2025 года и ожидает переоценки при снижении ключевой ставки ЦБ. «Т-Технологии» демонстрируют рост кредитного портфеля и операционных доходов. Банки не уверены в дальнейшем снижении ключевой ставки ЦБ и рассматривают альтернативные инструменты для обеспечения доходности, такие как кредитование.

Розничная торговля

«СОЛЛЕРС» зафиксировала рост выручки на 9.4% за 9 месяцев, однако чистая прибыль снизилась на 4.02 млрд рублей. «Озон» испытывает опасения, связанные с возможной потерей налоговых льгот из-за скидок по оплате картами. «Промомед» демонстрирует рост выручки, что указывает на недооцененность акций компании.

Инфраструктурный сектор

«Россети» планируют инвестировать 720 млрд рублей в 2025 году, что на 9.1% больше, чем в 2024 году (659.5 млрд рублей). Выручка «Россетей» за 9 месяцев составила 1.3 трлн рублей, и ожидается, что по итогам года она превысит 1.8 трлн рублей.

Финансовый сектор (НПФ и ОФЗ)

Вложения граждан в НПФ и программу долгосрочных сбережений составили 280 млрд и 190 млрд рублей соответственно. Рынок ОФЗ демонстрирует рост, и ожидается дальнейшее обновление локальных максимумов по индексу RGBI.

Медицинский сектор

«Европлан» зафиксировал снижение чистой прибыли за 9 месяцев. «Семейный доктор» в портфеле ЕМС вызывает опасения у акционеров, которые надеялись на дивиденды.

Лизинговый сектор

«Европлан» демонстрирует лизинговый портфель на конец сентября в размере 183.2 млрд рублей.

Оценка рисков

Ключевыми рисками для российского рынка являются: вторичные санкции против покупателей российских энергоресурсов, возможная конфискация российских активов, увеличение дефицита бюджета, что может привести к ослаблению рубля и более быстрому снижению ключевой ставки. Также следует учитывать риски, связанные с переоцененностью технологических компаний и компаний, работающих в сфере искусственного интеллекта.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

Учитывая признаки формирования дна и интерес международных игроков, можно рассмотреть краткосрочную позицию по акциям «ЛУКОЙЛа» с целью получения прибыли от потенциального отскока. Однако, данная идея сопряжена с высоким уровнем риска и требует тщательного анализа.

Консервативная идея

Рынок ОФЗ демонстрирует позитивную динамику, и можно рассмотреть долгосрочные инвестиции в ОФЗ с целью получения стабильного дохода. Данная идея предполагает низкий уровень риска и подходит для консервативных инвесторов.