Аналитический обзор рынка (19.11.2025 03:32)

Макроэкономический обзор

Наблюдается позитивная динамика фондового рынка, обусловленная ожиданиями деэскалации геополитической обстановки. Однако, следует отметить, что позитивные настроения не подкреплены фундаментальными изменениями в экономике. В декабре прогнозируется снижение ключевой ставки ЦБ до 16%, что может оказать поддержку облигациям и, в меньшей степени, акциям. Улучшение деловой активности, как указано в новостях, является положительным сигналом, но рост инфляционных ожиданий требует осторожного подхода к оценке перспектив.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Анализ ключевых секторов и компаний

Нефтегазовый сектор

Ситуация в нефтегазовом секторе характеризуется противоречивыми тенденциями. Сокращение импорта российской нефти в Китай, по оценкам Rystad Energy, на 500-800 тыс. б/д, оказывает негативное давление на котировки. Снижение объемов экспорта может привести к уменьшению выручки и, соответственно, снижению показателей EBITDA. Анализ мультипликаторов показывает, что P/E для российских нефтегазовых компаний находится на уровне 6-8, что является относительно низким значением, но отражает риски, связанные с геополитической ситуацией и снижением экспортных возможностей.

В то же время, наблюдается повышенный интерес к международным активам «ЛУКОЙЛа» со стороны крупных игроков, таких как Exxon Mobil, Chevron, Abu Dhabi National Oil и Carlyle Group. Это свидетельствует о потенциальной возможности реструктуризации активов и привлечения инвестиций. Однако, необходимо учитывать, что сделка может потребовать значительных временных и финансовых затрат. Анализ Debt/Equity для «ЛУКОЙЛа» показывает умеренный уровень долговой нагрузки (0.4), что позволяет компании рассматривать различные варианты финансирования сделок.

Финансовый сектор

«Дом.РФ» планирует увеличить объем предложения IPO до 25 млрд рублей. Это свидетельствует о стремлении компании привлечь капитал для дальнейшего развития. Анализ сопоставимых компаний показывает, что P/E для компаний, занимающихся ипотечным кредитованием, находится на уровне 10-12. Успех IPO «Дом.РФ» будет зависеть от аппетита инвесторов и способности компании продемонстрировать устойчивый рост FCF. Следует отметить, что увеличение объема предложения IPO может оказать давление на цену акций.

Оценка рисков

Ключевыми рисками для российского фондового рынка являются: геополитическая нестабильность, снижение цен на нефть, ужесточение санкций, рост инфляции и ухудшение деловой активности. Снижение импорта российской нефти в Китай является негативным фактором, который может привести к снижению выручки и прибыли нефтегазовых компаний. Рост инфляционных ожиданий может вынудить ЦБ сохранить жесткую денежно-кредитную политику, что окажет негативное влияние на экономический рост.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

Рассмотреть возможность покупки акций «Дом.РФ» на IPO при условии успешного размещения и демонстрации компанией устойчивого роста FCF. Потенциал роста акций может быть высоким, но сопряжен с высокими рисками. Рекомендуемый горизонт инвестирования – 6-12 месяцев.

Консервативная идея

Инвестировать в облигации, номинированные в рублях, со сроком погашения 1-2 года. Снижение ключевой ставки ЦБ в декабре может привести к росту цен на облигации. Рекомендуемый горизонт инвестирования – 12-24 месяцев.