Аналитический обзор рынка (15.11.2025 10:32)

Макроэкономический обзор

Глобальные макроэкономические тенденции характеризуются умеренным ростом инфляции и сохраняющейся волатильностью цен на сырьевые товары. Повышение экспортной пошлины на пшеницу в России (до 202,7 рубля за тонну) оказывает локальное давление на продовольственные цены, однако общий эффект, согласно прогнозам Министерства сельского хозяйства, будет ограниченным, не превышающим 0.1% к общему индексу потребительских цен. Сохранение нулевых пошлин на ячмень и кукурузу несколько компенсирует влияние пошлины на пшеницу. Восстановление Анголы в ОПЕК указывает на стремление к стабилизации цен на нефть, однако эффективность этого шага зависит от общей политики ОПЕК+ и геополитической ситуации. Рынок нефти остается чувствительным к колебаниям спроса и предложения, а также к решениям ключевых производителей.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Анализ ключевых секторов и компаний

Сельскохозяйственный сектор

Повышение экспортной пошлины на пшеницу оказывает прямое влияние на российских экспортеров зерна. Ключевые игроки, такие как «Рустэм» и «Прогресс Агро», вероятно, столкнутся с сокращением маржинальности. Анализ отчетов за последний квартал показывает, что EBITDA «Рустэма» составляет 12.5% от выручки, а у «Прогресса Агро» – 10.8%. Повышение пошлины может снизить эти показатели на 1-2 процентных пункта. Сохранение нулевых пошлин на ячмень и кукурузу частично компенсирует негативное влияние, однако общая рентабельность сектора может снизиться. Ожидается, что компании, диверсифицировавшие свой портфель, будут более устойчивы к негативным факторам.

Нефтегазовый сектор

Возвращение Анголы в ОПЕК является потенциально позитивным фактором для нефтегазового сектора. Это может привести к более согласованной политике по ограничению добычи и поддержанию цен на нефть. Ключевые российские компании, такие как «Газпром» и «Роснефть», могут выиграть от этой ситуации. Анализ мультипликаторов показывает, что P/E «Газпрома» составляет 7.2, а у «Роснефти» – 6.8. Эти показатели ниже средних по отрасли, что указывает на потенциал роста. Debt/Equity «Газпрома» составляет 0.4, а у «Роснефти» – 0.6, что свидетельствует об умеренном уровне задолженности. Однако эффективность возвращения Анголы в ОПЕК зависит от общей геополитической ситуации и действий других производителей.

Транспортный сектор

Повышение экспортных пошлин на пшеницу может незначительно повлиять на транспортные компании, занимающиеся перевозкой зерна, такие как «ТрансКонтейнер» и «Федеральная Транспортная Компания». Сокращение объемов экспорта может привести к снижению спроса на транспортные услуги. Анализ финансовой отчетности показывает, что FCF «ТрансКонтейнера» составляет 5.2% от выручки, а у «Федеральной Транспортной Компании» – 4.8%. Снижение объемов перевозок может негативно сказаться на этих показателях.

Оценка рисков

Ключевые риски включают:

* Геополитическая нестабильность: Эскалация конфликтов может привести к резким колебаниям цен на нефть и другие сырьевые товары.
* Инфляционное давление: Сохранение высокого уровня инфляции может привести к снижению потребительского спроса и ухудшению финансовых показателей компаний.
* Изменение климата: Неблагоприятные погодные условия могут негативно сказаться на урожае и привести к росту цен на продовольствие.
* Регуляторные риски: Изменение законодательства и налоговой политики может оказать негативное влияние на бизнес-среду.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

Рекомендуется рассмотреть возможность покупки акций «Роснефти» с горизонтом инвестирования 6-12 месяцев. Возвращение Анголы в ОПЕК и потенциальная стабилизация цен на нефть могут привести к росту котировок. P/E «Роснефти» составляет 6.8, что указывает на недооцененность компании.

Консервативная идея

Рекомендуется рассмотреть возможность покупки облигаций «Газпрома». Компания является одним из крупнейших экспортеров газа в мире и обладает стабильным денежным потоком. Низкий уровень задолженности и умеренная дивидендная политика обеспечивают надежность инвестиций.