Аналитический обзор рынка (11.11.2025 17:32)

Аналитический обзор рынка

Макроэкономический обзор

Бюджет России за 10 месяцев 2025 года зафиксировал дефицит в размере 4,19 трлн рублей, что на 4,314 трлн рублей выше уровня прошлого года. Данные свидетельствуют о растущей бюджетной нагрузке. Ситуация с шатдауном в США, хоть и разрешается, оказывала кратковременное влияние на глобальные рынки, однако динамика нефтяных котировок остается отрицательной. В целом, макроэкономическая среда характеризуется умеренным давлением на бюджет и неопределенностью в отношении внешних факторов.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Анализ ключевых секторов и компаний

Финансовый сектор

“Сбер” в октябре выдал ипотечных кредитов на сумму свыше 352 млрд рублей, что на 25,7% больше, чем в прошлом году. Это свидетельствует о сохранении спроса на ипотечное кредитование, несмотря на экономическую ситуацию. Согласно прогнозам, цена акций «Сбера» может превысить 350 рублей в случае нормализации геополитической обстановки. Анализ показывает, что кредитный портфель банка остается стабильным, что подтверждает его устойчивость.

Розничная торговля

“Озон” продемонстрировал смешанную динамику после возвращения на биржу, акции компании снизились в цене, в то время как рынок в целом демонстрировал рост. “Fix Price” открыл новый распределительный центр в Татарстане с инвестициями в 4 млрд рублей. Однако, эксперты не рекомендуют покупать акции “Fix Price” из-за слабой динамики операционных результатов и снижения рентабельности. “Лента” запустила новую бизнес-единицу “Фабрика еды”. “ВинЛаб” показал значительный рост чистой прибыли (в три раза) и выручки (на 24%) за 6 месяцев 2025 года, что свидетельствует об успешной стратегии развития. Компания готовится к преобразованию в ПАО.

Нефтегазовый сектор

“Юнипро” зафиксировала снижение чистой прибыли на 9,8% за 9 месяцев 2025 года, несмотря на увеличение выручки на 3,7%. Это указывает на снижение рентабельности компании. “ЛУКОЙЛ” столкнулся с форс-мажорными обстоятельствами по проекту в Ираке, однако реакция рынка представляется чрезмерной. Анализ показывает, что риски, связанные с данным проектом, не должны существенно повлиять на общую оценку компании.

Транспортный сектор

“Аэрофлот” увеличил пассажирооборот на 2,7% за 9 месяцев, перевезши 47,2 млн пассажиров. FESCO увеличила контейнерную вместимость линии между Санкт-Петербургом и Калининградом за счет запуска второго контейнеровоза.

Металлургический сектор

Среди металлургов наиболее уязвимым к снижению внутреннего потребления стали является ММК, который работает преимущественно на внутренний рынок и зафиксировал снижение продаж на 14%, что приведет к снижению средней выручки на 16%.

Агропромышленный комплекс

Россия собрала свыше 135 млн тонн зерна, зафиксировав рекордные урожаи зернобобовых, сои, рапса и фруктов. Данные свидетельствуют о высокой эффективности сельскохозяйственного сектора.

Инвестиции и финансы

Инвесторы подали жалобу в ЦБ на корпоративные действия ПИК, связанные с отменой дивидендной политики и обратным сплитом акций. Анализ показывает, что данные действия могут негативно повлиять на привлекательность акций компании.

Оценка рисков

Ключевыми рисками для российского рынка являются: бюджетный дефицит, геополитическая нестабильность, снижение внутреннего спроса, а также риски, связанные с отдельными компаниями (например, форс-мажорные обстоятельства по проекту “ЛУКОЙЛа” в Ираке). Снижение рентабельности ряда компаний (например, “Юнипро” и “Fix Price”) также представляет собой определенный риск.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея:

Рассмотреть возможность покупки акций “ВинЛаб” на основе позитивной динамики финансовых показателей и подготовки к преобразованию в ПАО. Однако, следует учитывать риски, связанные с конкуренцией в розничном секторе.

Консервативная идея:

Инвестировать в государственные облигации (ОФЗ) с учетом предстоящего погашения выпуска ОФЗ 26229 на 450 млрд рублей. Текущие уровни среднесрочных и длинных ОФЗ представляются привлекательными для формирования позиции на 2026 год.