Аналитический обзор рынка (28.10.2025 18:32)

Макроэкономический обзор

Наблюдается волатильность на валютном рынке, о чем свидетельствует повышение курсов доллара (79,8174 руб.) и евро (92,9395 руб.). Согласно прогнозам, курс доллара в ноябре, вероятно, останется в диапазоне 80-84 рублей, а курс евро – в районе 93-98 рублей. Инвестиционные стратегии, ориентированные на ОФЗ и корпоративные облигации с высоким рейтингом, представляются обоснованными в условиях высокой ключевой ставки. Негативным фактором является ожидаемое снижение темпов роста ВВП России до 0,5-1,0% в 2025 году при инфляции 6,5-7,5%. Рост мирового предложения нефти оказывает давление на цены, хотя потенциальное торговое соглашение между США и Китаем может спровоцировать краткосрочный отскок.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Анализ ключевых секторов и компаний

Энергетический сектор

“Газпром” прогнозирует рост мирового рынка СПГ на 70% к 2035 году, однако не планирует развивать добычу сланцевого газа в России. “ЛУКОЙЛ” демонстрирует эффективность, вероятно, предвидя санкционные риски. Продажа зарубежных активов “ЛУКОЙЛа” может оказать смешанное влияние на компанию, с краткосрочным дисконтом и среднесрочным фокусом на российскую добычу и свободный денежный поток. «Татнефть» демонстрирует снижение дивидендной доходности, что может указывать на временную потерю статуса «дивидендной фишки».

Финансовый сектор

“Сбербанк” ухудшил прогноз по росту ВВП России, но сохранил неизменным прогноз по рентабельности капитала (ROE) на уровне более 22%. Ожидается дивидендная доходность акций “Сбера” на уровне 38-38,5 рублей на акцию по итогам 2025 года, при чистой прибыли около 1,7 трлн рублей. “Сбербанк” улучшил прогнозы по росту кредитования физлиц до 2-4% на 2025 год. “Совкомбанк” отказался от допэмиссии, что является положительным сигналом для миноритарных акционеров. Обсуждается вопрос перевода заблокированных активов в отдельное юрлицо, что не окажет радикального влияния на финансовые показатели банка.

Транспортный сектор

FESCO зафиксировала снижение контейнерного рынка на 5,4% за 9 месяцев, с ускорением падения до 6,3% в сентябре. “ЮТэйр” продемонстрировала чистую прибыль в 4,74 млрд рублей за 9 месяцев, при увеличении выручки на 5%. Соглашение о совместном производстве пассажирских самолетов SJ-100 между Индией и Россией является позитивным фактором для отрасли.

Промышленный сектор

HENDERSON продемонстрировал рост выручки на 24,2% в сентябре, до 2,1 млрд рублей. «Россети Северо-Запад» увеличила выручку на 33,9%, но зафиксировала снижение чистой прибыли в 2,6 раза.

Строительный сектор

Группа “Самолет” предлагает облигации с потенциалом акций, сочетающие преимущества долговых и акционерных инструментов. Рыночная капитализация GloraX составляет 16 млрд рублей. «ПИК«, «Самолет», «Эталон» и ЛСР демонстрируют более высокую рыночную капитализацию.

Другие сектора

ТГК-1 зафиксировала сокращение выработки электроэнергии на 3,9% за 9 месяцев, до 21,5 млрд кВт.ч. “Дом.РФ” не планирует менять планы по выходу на биржу, несмотря на волатильность рынка. Минфин планирует закупить алмазы у “АЛРОСА” в Гохран. Минфин ожидает завершения сделки по продаже ЮГК в первом полугодии 2026 года.

Оценка рисков

Ключевыми рисками являются: волатильность валютного рынка, снижение темпов роста ВВП, инфляционное давление, переизбыток предложения нефти, снижение потребительского спроса (отраженное в снижении продаж автомобилей на 6,5%), а также потенциальное ужесточение денежно-кредитной политики ЦБ в случае возникновения рискового сценария, приводящего к мировому финансовому кризису. Негативным фактором является отсутствие сигналов устойчивого разворота на российском рынке.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

Рассмотреть возможность инвестиций в акции компаний, занимающихся производством и экспортом СПГ, на фоне прогнозируемого роста мирового спроса. Однако следует учитывать риски, связанные с волатильностью цен на газ и геополитической обстановкой.

Консервативная идея

Инвестировать в ОФЗ и корпоративные облигации с высоким рейтингом, учитывая высокую ключевую ставку и необходимость защиты капитала в условиях экономической неопределенности.