Аналитический обзор рынка (22.10.2025 17:32)

Макроэкономический обзор

Ожидания по инфляции в октябре стабилизировались на уровне 12,6%. Текущая денежная масса (М2) находится в диапазоне, наблюдаемом в 2016-2019 годах, что не является ограничивающим фактором для потенциального снижения ключевой ставки ЦБ. Согласно прогнозам, ключевая ставка может быть снижена до 16%. Дефицит бюджета на 2026 год прогнозируется на уровне 1,6% ВВП. Наблюдается нервозность на рынке в преддверии заседания ЦБ, однако рыночная волатильность сохраняется. Мировые рынки демонстрируют смешанную динамику, при этом поддержка в США обеспечивается стратегическим партнерством с Австралией.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Анализ ключевых секторов и компаний

Энергетический сектор: «ЛУКОЙЛ«, «Сбер», «Газпром» и «Транснефть» рассматриваются как потенциальные драйверы роста. «Газпром» имеет инвестиционную привлекательность, рассчитанную не на дивиденды, а на геополитическое улучшение. «Транснефть» сохраняет позитивный прогноз.

Металлургический сектор: «Северсталь» демонстрирует хороший запас финансовой прочности, ожидается рост финансовых показателей при снижении ключевой ставки в 2026 году. «РУСАЛ» инвестировал $20 млн в увеличение мощностей «Уральской фольги», что привело к увеличению литейных мощностей на 50%.

Финансовый сектор: «Сбер» упоминается как один из «тяжеловесов» рынка.

Ритейл: X5 и Henderson демонстрируют положительные тенденции. Выручка Henderson за 9 месяцев выросла на 18,7% и достигла 16,5 млрд рублей, при этом онлайн-канал растет вдвое быстрее офлайна и занимает около 25% оборота.

ИТ-сектор: «Астра» рекомендуется для среднесрочного накопления в портфеле, вызванного новостями о возможном сохранении льгот по НДС для ИТ-сектора.

Строительный сектор: «Эталон» характеризуется как один из наиболее сбалансированных игроков на рынке недвижимости, демонстрируя рост в сложной макросреде.

Транспортный сектор: «КАМАЗ» прогнозирует рост экспорта в 2025 году на 10%, основным рынком сбыта станут страны дальнего зарубежья.

Электроэнергетика: ОГК-2 демонстрирует снижение выработки электроэнергии на 4,2% за 9 месяцев, а также снижение выработки тепловой энергии на 7,8%. Дивидендная доходность по акциям ОГК-2 составляет 14% годовых, однако неясно, является ли выплата единовременной или будет повторяться. Акции ОГК-2 вырвались в лидеры роста на фоне утвержденных дивидендов.

Другие секторы: ЮГК прибавляет в росте на фоне новостей о выкупе акций у миноритариев. «Дом.РФ» готовится к IPO в ближайшее время.

Оценка рисков

Ключевыми рисками являются:

* Волатильность рынка: Рыночная волатильность сохраняется в связи с неопределенностью относительно решения ЦБ по ключевой ставке.
* Геополитическая ситуация: Геополитические факторы оказывают влияние на динамику рынка.
* Инфляционные ожидания: Резкий рост инфляционных ожиданий может негативно сказаться на настроениях рынка.
* Коррекция на рынке золота: Золото выглядит перекупленным, и возможна коррекция, которая может составить до 30%.
* Снижение потребительского спроса: Снижение среднего размера потребкредита на 13% может свидетельствовать о снижении потребительского спроса.
* Ухудшение конъюнктуры на рынке нефти: При сохранении текущей политики ОПЕК+ конъюнктура рынка нефти может ухудшиться.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея: Рассмотреть возможность покупки преференций «Сургутнефтегаза» при стабилизации курса рубля выше 40,9 рубля, учитывая потенциал роста при ослаблении национальной валюты.

Консервативная идея: Инвестировать в среднесрочные и долгосрочные ОФЗ с фиксированной ставкой, учитывая консервативные ожидания рынка по сохранению ставки и потенциал роста при благоприятном развитии событий.