Аналитический обзор рынка (13.10.2025 21:32)

Макроэкономический обзор

Общая рыночная конъюнктура характеризуется сохранением негативных тенденций, усугубляемых укреплением рубля и геополитической неопределенностью, связанной с администрацией Трампа. Китайская торговля демонстрирует устойчивость, что положительно сказывается на российском экспорте, в частности, нефти. Минфин придерживается консервативной фискальной политики, отказываясь от увеличения госдолга и сохранения возмещения НДС экспортерам углеводородов, что свидетельствует о стремлении к поддержанию макроэкономической стабильности. Дефицит бюджета планируется на безопасном уровне (1,6% ВВП в следующем году), что позитивно для долгосрочных инвестиций.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Анализ ключевых секторов и компаний

Энергетический сектор

Энергетический сектор испытывает давление, переходящее в отсутствие рыночных механизмов. «Газпром» не выплачивал дивиденды в 2023 и 2024 годах, что вызывает вопросы у инвесторов относительно будущих выплат. Добыча нефти в России выросла на 148 тыс. баррелей в сутки, но осталась ниже плана ОПЕК+ на 94 тыс. баррелей, что указывает на потенциальные риски для выполнения обязательств.

Металлургический сектор

Металлургическим предприятиям предоставлена отсрочка по уплате акцизов и НДПИ, что может оказать краткосрочную поддержку отрасли. Однако, перспективы роста ограничены. ММК исключен из списка рекомендуемых акций аналитиками, что указывает на негативные прогнозы по данной компании.

Химический сектор

“Акрон” остается одной из самых дорогих компаний сектора, с производственным планом, выполненным на 74,5% по итогам 9 месяцев. Компания выплатила дивиденды в размере 534 руб. на акцию в июне, что подтверждает ее привлекательность для инвесторов, ориентированных на дивидендный доход.

Транспортный сектор

“Аэрофлот” демонстрирует снижение пассажиропотока на 5,7% за год, с перевезенными 5 млн пассажиров в сентябре. Пассажирооборот составил 14 млрд пассажиро-километров, что указывает на охлаждение внутреннего спроса на авиаперевозки.

Нефтегазовый сектор

“Татнефть” после дивидендной отсечки может направиться к минимуму 2024 года. “Роснефть” и «Норникель» добавлены в список рекомендуемых акций, что свидетельствует об улучшении перспектив этих компаний.

Электроэнергетика

“Ленэнерго” не демонстрирует перспектив роста, и ценообразование формируется исходя из дивидендных выплат. Отсутствие дивидендов может привести к дальнейшему снижению стоимости акций.

IT-сектор

IT-компании, включая “Ростелеком”, получили импульс для роста. Минпромторг планирует возобновить субсидии на переход компаний к российскому ПО, что может поддержать развитие отечественной IT-индустрии.

Ритейл

“Фикс Прайс” продолжает выкупать свои акции в рамках программы buyback, приобретя 33,5 млн акций и 79,7 млн акций с начала программы. Это свидетельствует о вере в будущее компании и стремлении увеличить стоимость акций.

Строительный сектор

Разворот в котировках девелоперов возможен не ранее второй половины 2026 года. ГК “ПИК” исключена из списка рекомендуемых акций, что отражает негативные прогнозы по данной компании.

Угледобыча

“Распадская” позволяет хеджировать инфляционные риски, однако возможность выплаты дивидендов компанией по итогам 2025 и 2026 годов пока маловероятна.

Оценка рисков

Ключевыми рисками являются: геополитическая неопределенность, укрепление рубля, снижение внутреннего спроса, отсутствие дивидендных выплат со стороны крупных компаний, и потенциальные риски невыполнения обязательств по добыче нефти. Сохранение высоких процентных ставок и инфляции также оказывают негативное влияние на рынок.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

Рассмотреть возможность покупки акций «Норникеля» на краткосрочном горизонте, учитывая улучшение перспектив компании и включение в список рекомендуемых акций. Данная инвестиция сопряжена с высоким риском, но может принести значительную прибыль в случае благоприятного развития событий.

Консервативная идея

Инвестировать в корпоративные облигации с фиксированным или плавающим купоном, учитывая возросшую привлекательность данного инструмента. Данная инвестиция характеризуется низким риском и стабильным доходом.